افزایش چشم‌گیر تراکنش‌های اتریوم هم‌زمان با موضع‌گیری جدید SEC درباره لیکویید استیکینگ

در حالی که کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) در حال بررسی نحوه برخورد با پروتکل‌های لیکویید استیکینگ (Liquid Staking) است، حجم تراکنش‌های شبکه اتریوم به بالاترین سطح در یک سال گذشته رسیده است.

به گزارش میهن بلاکچین، افزایش چشم‌گیر فعالیت شبکه هم‌زمان با ارائه بیانیه‌ای جدید از سوی SEC درباره وضعیت قانونی لیکویید استیکینگ صورت گرفته است. طبق این بیانیه، برخی از اشکال لیکویید استیکینگ ممکن است از قوانین اوراق بهادار مستثنا باشند؛ هرچند که یکی از کمیسیونرهای SEC نسبت به این تفسیر ابراز تردید کرده و آن را ساده‌انگارانه دانسته است.

لیکویید استیکینگ؛ فعالیتی در آب‌های گل‌آلود قانونی

داده‌های منتشرشده در پلتفرم دون انالیتیکس (Dune Analytics) نشان می‌دهد که بیش از ۳۶ میلیون واحد اتریوم (ETH) اکنون در شبکه اتریوم استیک شده‌ که معادل حدود ۳۰٪ از کل عرضه این ارز دیجیتال است. این عدد قابل‌توجه نشان می‌دهد که هولدرهای اتر تمایل دارند توکن‌های خود را برای کسب پاداش استیکینگ قفل کرده و فعلاً از فروش آن صرف‌نظر کنند.

روز سه‌شنبه، بخش امور مالی شرکت‌ها در کمیسیون SEC بیانیه‌ای با عنوان «اظهارنظر درباره برخی فعالیت‌های لیکویید استیکینگ» منتشر کرد. در این بیانیه، این نوع از استیکینگ تعریف و تفسیر شده است.

لیکویید استیکینگ روشی است که در آن کاربران در ازای قفل کردن دارایی خود، توکنی دریافت می‌کنند که نمایان‌گر سهم آن‌ها از دارایی استیک‌شده است. این امکان باعث می‌شود سرمایه‌گذاران در عین دریافت پاداش استیکینگ، همچنان بتوانند از خدمات دیفای استفاده کنند.

بر اساس بیانیه منتشرشده، فعالیت‌های مرتبط با لیکویید استیکینگ و عرضه توکن‌های دریافتی از این فرآیند، تا جایی که با مفروضات بیان‌شده در متن بیانیه تطابق داشته باشد، مشمول تعریف اوراق بهادار در قانون اوراق بهادار سال ۱۹۳۳ نمی‌شود. به همین دلیل، شرکت‌هایی که چنین توکن‌هایی صادر می‌کنند – مادامی که این توکن‌ها در قالب قرارداد سرمایه‌گذاری تلقی نشوند – الزامی برای ثبت نزد SEC نخواهند داشت.

این تفسیر جدید از سوی بسیاری از فعالان حوزه دیفای به عنوان گامی مثبت و پیشرفت قانونی تلقی شده است. مارا اشمیت (Mara Schmiedt) – مدیرعامل شرکت توسعه‌دهنده بلاکچین الوویال (Alluvial) – در گفت‌وگویی اعلام کرد:

اکنون نهادهای مالی می‌توانند با اطمینان بیشتر، توکن‌های لیکویید استیکینگ (LST) را در محصولات خود به کار بگیرند؛ این امر می‌تواند به ایجاد درآمدهای جدید، افزایش کاربران و شکل‌گیری بازارهای ثانویه برای دارایی‌های استیک‌شده منجر شود.

لوکاس برودر (Lucas Bruder) – مدیرعامل جیتو لبز (Jito Labs) – نیز اعلام کرد که این راهنمایی‌ها همان‌طور که در جلسات پیشین آن‌ها با گروه کاری کریپتو نیز مشاهده شده بود، نشان‌دهنده درک عمیق SEC از فناوری LST است.

اما همه اعضای SEC موافق نیستند

کرولاین کرنشاو (Caroline Crenshaw) – یکی از اعضای کمیسیون – در روز چهارشنبه نسبت به محتوای این بیانیه واکنش نشان داد. او اعلام کرد که این بیانیه بر پایه «انبوهی از مفروضات متوالی» بنا شده که با واقعیت‌های صنعت هم‌خوانی ندارد. به گفته او، اگر تنها یکی از این مفروضات نادرست باشد، نتیجه‌گیری حقوقی مبنی بر اینکه توکن‌های LST از قوانین اوراق بهادار معاف هستند زیر سوال خواهد رفت. او تأکید کرد:

در صورتی که هر فعالیت مشخصی در حوزه لیکویید استیکینگ با یکی از مفروضات بیان‌شده در بیانیه انطباق نداشته باشد، آن فعالیت دیگر از شمول این بیانیه خارج خواهد بود.

کرنشاو همچنین خاطرنشان کرد که این بیانیه صرفاً دیدگاه بخش امور مالی شرکت‌هاست و نباید به عنوان موضع رسمی کل کمیسیون تلقی شود. او هشدار داد که فعالان بازار نباید نسبت به این بیانیه بیش از حد خوش‌بین باشند.

در مقابل، برخی دیگر از چهره‌های کلیدی در SEC از این بیانیه حمایت کرده‌اند. هستر پیرس (Hester Peirce) – کمیسیونری که در فضای کریپتو با لقب «مادر کریپتو» شناخته می‌شود و سابقه حمایت از مقررات‌گذاری منطقی دارد – اعلام کرد که این بیانیه دیدگاه روشنی را درباره فعالیت‌های لیکویید استیکینگ و مشمول نشدن آن‌ها در تعریف اوراق بهادار ارائه می‌دهد.

پال اتکینز (Paul Atkins) – رئیس کمیسیون – نیز گفت که این بیانیه گامی مهم در جهت شفاف‌سازی دیدگاه SEC درباره فعالیت‌هایی است که خارج از حوزه نظارتی این نهاد قرار می‌گیرند.

اتریوم در مسیر رشد و فضای خاکستری دیفای

صرف‌نظر از تردیدها یا محدودیت‌های احتمالی بیانیه SEC، به نظر می‌رسد که اکوسیستم اتریوم رویکردی مثبت به آن دارد.

نویسنده‌ای ناشناس در پلتفرم کریپتوکوانت با نام مستعار آنچین اسکول (Onchainschool) یادداشتی منتشر و اعلام کرد که در نیمه اول ماه ژوئن بیش از ۵۰۰,۰۰۰ واحد ETH (معادل حدود ۱.۸ میلیارد دلار) در شبکه استیک شده است.
او نوشت:

این رشد نشانه‌ای از افزایش اعتماد به شبکه و کاهش عرضه نقدینگی در بازار است.

در عین حال، تعداد آدرس‌هایی که هیچ‌گونه سابقه فروش ندارند نیز رو به افزایش است؛ این آدرس‌ها در مجموع حدود ۲۳ میلیون واحد اتر (با ارزشی در حدود ۸۲.۶ میلیارد دلار) در اختیار دارند.

با این حال، وضعیت قانونی حوزه دیفای – که بخش بزرگی از آن بر بستر اتریوم ساخته شده – در بسیاری از کشورها همچنان نامشخص است.

در ایالات متحده، SEC تصمیم‌گیری درباره درخواست شرکت بیت‌وایز (Bitwise) برای افزودن قابلیت استیکینگ به صندوق ETF اتریوم خود را به تعویق انداخته است.

همچنین، لایحه کلاریتی (CLARITY) که می‌تواند نخستین چارچوب مقرراتی جامع برای دیفای را ارائه دهد، هنوز در مراحل اولیه بررسی در کنگره آمریکا قرار دارد. این قانون در صورت تصویب، برخی از استانداردها را از پروتکل‌های دیفای حذف کرده و به آن‌ها اجازه می‌دهد توکن‌های بومی خود را منتشر و عرضه کنند.

از سوی دیگر، اتحادیه اروپا نیز در مقررات MiCA هنوز جایگاهی برای دیفای در نظر نگرفته است؛ هرچند پیش‌بینی می‌شود تدوین این مقررات در سال ۲۰۲۶ در اولویت قانون‌گذاران اروپایی قرار گیرد.

به نظر می‌رسد که دیر یا زود، پای قوانین به دیفای باز خواهد شد و شبکه‌هایی مانند اتریوم – که ستون‌های اصلی این فضا محسوب می‌شوند – از همین حالا در حال آماده‌سازی هستند.