به گزارش پایگاه خبری بورس پرس،
دو کارشناس بازار سرمایه با ارزیابی روند معاملات و بزرگ‌ترین ریسک پیش رو در گفت و گو با دنیای اقتصاد، وضعیت این هفته بورس را پیش بینی کردند.
مریم محبی: بازار سرمایه هفته گذشته روند مطلوب‌‌‌تری را به نمایش گذاشت. با وجود اینکه بازار در روزهای پایانی هفته نشانه‌‌‌هایی از بهبود را بازتاب داد اما همچنان با چالش‌‌‌های متعددی دست‌‌‌وپنجه نرم می‌کند. معاملات آپشن نیز شرایط مطلوبی را تجربه نمی‌‌‌کند و نشان‌‌‌دهنده عدم اطمینان سرمایه‌گذاران به روند بازار است.
یکی از نکات قابل‌‌‌توجه معاملات هفته گذشته خروج نقدینگی تا سه‌‌‌شنبه بود. با این وجود خروج سرمایه چهارشنبه متوقف شد. این موضوع نشان‌‌‌دهنده بازگشت انتظارات مثبت سهامداران و بهبود نسبی وضعیت در آینده نزدیک است.
در این بین انتشار خبرهایی از مذاکرات سیاسی نیز اثر مثبتی گذاشته و تا حدی به بهبود فضای روانی بازار کمک کرده است. انتشار هرگونه خبر منفی در حوزه مذاکرات یا نشانه‌‌‌هایی از فعال‌‌‌شدن ساز و کار ماشه می‌تواند اثر مخربی بر بورس داشته باشد. این ابهام سیاسی همچنان به‌‌‌عنوان بزرگ‌ترین ریسک پیشروی بازار شناخته می‌شود.
از سوی دیگر نقدینگی کل طبق گزارش اخیر بانک مرکزی به بیش از ۱۰ هزار هزار میلیارد تومان در پایان سال ۱۴۰۳ رسیده است. اگرچه این موضوع از منظر اقتصاد کلان نگران‌‌‌کننده بوده اما برای بازار سرمایه در صورت عدم‌بروز تنش جدید می‌تواند به‌‌‌عنوان محرک مطلوب و مقصد سرمایه‌گذاری عمل کند. افزایش نقدینگی در اقتصاد بطور معمول به رشد تقاضا برای سهام منجر می‌شود اما این اثرگذاری به عوامل متعددی از جمله ثبات سیاسی و اقتصادی بستگی دارد.
یکی از نکات برجسته معاملات روزهای پایانی هفته، معاملات صندوق‌های اهرمی بود. نوسان منفی این صندوق پس از تنش‌‌‌های اخیر پرتفو معامله‌‌‌گران این صندوق‌ها را با چالش جدی روبرو کرده است. این صندوق‌ها با ۱۵ تا ۲۰ درصد کمتر از NAV معامله می‌‌‌شوند. به این معنا که سرمایه‌گذاران بابت اهرم دریافتی هزینه مالی اضافی پرداخت نمی‌‌‌کنند.
با این‌‌‌حال، ترکیب دارایی‌‌‌های این صندوق‌ها موجب شده در دوره‌‌‌های نزولی، زیان قابل‌‌‌توجهی به سهامداران تحمیل شود. از این رو معامله گری در این صندوق‌ها در شرایط کنونی به دلیل نوسانات بالا و ریسک‌‌‌های موجود، می‌تواند کمی دشوار باشد. بنابراین سرمایه‌گذاران باید با احتیاط بیشتری در این حوزه عمل کنند.
از سوی دیگر گزارش‌‌‌های فصلی شرکت‌ها در فصل مجامع می‌تواند به بهبود موقت فضا کمک کند اما اثر این گزارش‌‌‌ها بطور معمول کوتاه مدت و گذرا است.
دو هفته پس از بازگشایی پرهیجان بورس پس از آتش‌‌‌بس میان ایران و اسرائیل، بسته‌‌‌های حمایتی دولت از جمله تزریق نقدینگی و بیمه سهام کوچک تا حدی توانست وضعیت نامطلوب را بهبود بخشد. با این حال، اثرگذاری این اقدامات کوتاه‌‌‌مدت بوده و بازار همچنان در انتظار نتایج قطعی مذاکرات سیاسی است.
به نظر می‌رسد در مقطع فعلی عوامل اقتصادی در بازه زمانی کوتاه و بلندمدت، اثر کمتری نسبت به مسائل سیاسی دارند. نگرانی اصلی سهامداران همچنان به‌‌‌احتمال فعال شدن ساز و کار ماشه معطوف است که می‌تواند بازار را به شرایط ناپایدار هفته‌‌‌های گذشته بازگرداند.
باتوجه به شرایط کنونی درصورتی‌‌‌که در روزهای آینده اخبار منفی مخابره نشود، انتظار می‌رود بورس هفته آینده متعادل‌‌‌تر و باثبات‌‌‌تر از روزهای قبل عمل کند. به سهامداران توصیه می‌شود با دید بازتر و هیجان کمتر به معامله‌‌‌گری بپردازند و از تصمیم‌گیری‌‌‌های شتاب‌‌‌زده پرهیز کنند.
هاتف شاملو: پس از ریزش ۱۲ و 11 درصدی شاخص کل و هم‌‌‌وزن، بازار سرمایه هفته گذشته با حمایت‌‌‌های دولتی وارد دور جدیدی شد. شاخص پس از ریزش هفته‌‌‌های اخیر، هفته گذشته حدود ۵.۶ درصد رشد کرد. از شنبه، بازگشت نسبی تقاضا در نمادها و بویژه صندوق‌های اهرمی که پیش‌تر زیان سنگینی را متحمل شده بودند، آغاز شد.
کندل‌‌‌های یکنواخت شاخص کل نشان‌‌‌دهنده حمایت‌‌‌هایی از سوی متولیان بود. هرچند این روند تا سه‌‌‌شنبه بطور عمده در شاخص کل مشاهده شد و شاخص هم‌‌‌وزن که نمای کلی‌‌‌تری ارائه می‌دهد از این حمایت‌‌‌ها بی‌‌‌بهره ماند. حمایت‌‌‌ها ابتدا بر سهم‌‌‌های بزرگ متمرکز بود اما چهارشنبه به سهم‌‌‌های کوچک‌تر و متوسط گسترش پیدا کرد. این امر موجب شد برخی صندوق‌های اهرمی به صفحه خرید بازگردند در حالی که سهم‌‌‌های بزرگ به محدوده صفر تابلو رسیدند.
با این حال بازار همچنان با چالش خروج نقدینگی مواجه است. انتشار بیمه سهام برای سبدهای حقیقی کمتر از ۵۰۰ میلیون تومان با اوراق همیار و تضمین سود ۲۰ درصدی تا تیر ۱۴۰۵ و عرضه اوراق تبعی با سود ۳۰ تا ۴۰ درصد برای نهادها و صندوق‌های بزرگ به منظور کاهش فشار فروش در اتمسفر بازار در نظر گرفته شد.
این اقدامات فشار عرضه را کاهش داد و به بهبود نسبی کمک کرد. گزارش ماهانه شرکت‌ها نیز با وجود تاخیر در انتشار، مطلوب بود. صنایعی مانند سیمان، غذایی و زراعت با افزایش نرخ‌ها، فروش مناسبی ثبت کردند، هرچند برخی شرکت‌ها به دلیل افزایش هزینه مواد اولیه با چالش مواجه شدند.
صندوق‌های اهرمی که انتظار می‌‌‌رفت در شرایط بحرانی حامی بازار باشند، عملکرد ضعیفی داشتند و حتی به عاملی برای تشدید فشار فروش تبدیل شدند. مدیریت ناکارآمد و قوانین نامناسب این صندوق‌ها نیازمند بازنگری است.
اخبار ضد و نقیض مذاکرات بین‌المللی، بویژه احتمال فعال‌‌‌سازی ساز و کار ماشه توسط کشورهای اروپایی، نااطمینانی را افزایش داده است. این موضوع می‌تواند تحریم‌‌‌ها را تشدید کرده و اقتصاد ایران را محدودتر کند. برای هفته آینده با تداوم حمایت‌‌‌های دولتی، احتمال می‌رود بازار شنبه مثبت شود اما افزایش فشار عرضه در ادامه هفته محتمل است.
اخبار سیاسی و بین‌المللی تعیین‌‌‌کننده خواهند بود؛ اخبار مثبت می‌تواند عرضه‌‌‌ها را کاهش دهد اما تنش‌‌‌ها ممکن است بازار را منفی یا حتی به تعطیلی بکشاند. از این رو تداوم حمایت‌‌‌های دولتی و مدیریت ریسک‌‌‌های سیاسی در کنار تقویت اعتماد سرمایه‌گذاران برای بهبود وضعیت باید در دستور کار متولیان قرار گیرد.
انتهای پیام
source