افزایش فعالیت نهادی بیت کوین؛ RWAs توکنیزه به 24 میلیارد دلار رسید

گلاس‌نود و Fasanara Capital در گزارش سه‌ماهه چهارم خود اعلام کردند که چرخه اخیر بیت کوین با افزایش چشمگیر حضور نهادی، نوسان کمتر و رشد سریع دارایی‌های واقعی توکنیزه‌شده همراه بوده است. به نقل از Glassnode، سرمایه جدید واردشده به بیت کوین در این چرخه حدود 732 میلیارد دلار برآورد شده و دارایی‌های واقعی توکنیزه از 7 میلیارد به 24 میلیارد دلار رسیده‌اند.

رشد سرمایه و کاهش نوسان

به نقل از گزارش Glassnode و Fasanara Capital، جریان سرمایه جدید به بیت کوین در این دوره حدود 732 میلیارد دلار بوده است که هم‌زمان با آن نوسان تحقق‌یافته یک‌ساله تقریبا نصف شده است. این داده‌ها نشان می‌دهد بازار در حال بزرگ‌تر شدن و در عین حال آرام‌تر شدن است و بازیگران نهادی نقش پررنگ‌تری یافته‌اند. گلاس‌نود در توییتی که همراه با گزارش منتشر شد تاکید کرده بازار «آرام‌تر، بزرگ‌تر و نهادی‌تر» معامله می‌شود.

حجم تسویه و نقش استیبل‌کوین‌ها

گزارش می‌گوید بیت کوین در 90 روز گذشته حدود 6.9 تریلیون دلار تسویه شده است؛ رقمی که آن را در سطح یا بالاتر از شرکت‌های پرداختی بزرگی مانند ویزا و مسترکارت قرار می‌دهد. هرچند بخش قابل‌توجهی از فعالیت‌ها به کانال‌های خارج از زنجیره مثل ETFها و صرافی‌های کارگزاری منتقل شده، ولی بیت کوین و استیبل‌کوین‌ها همچنان بخش عمده‌ای از انتقال ارزش را روی دفاتر عمومی انجام می‌دهند. به گفته گزارش، تقاضا برای ETFها ساختار ورود و خروج سرمایه را تغییر داده و حجم‌های بزرگی را از طریق ریل‌های سنتی بازار هدایت کرده است؛ موضوعی که به نقدینگی پایدارتر و کاهش تلاطم در معاملات نقدی کمک کرده است.

افزایش سریع توکنیزه شدن دارایی‌های واقعی

یکی از برجسته‌ترین یافته‌های گزارش رشد سریع دارایی‌های واقعی توکنیزه شده است. مقدار دارایی‌های توکنیزه از 7 میلیارد دلار به 24 میلیارد دلار در یک سال افزایش یافته که نشان‌دهنده مرحله قوی‌تری از پذیرش نهادی است. گلاس‌نود تاکید کرده که به‌ویژه صندوق‌های توکنیزه به‌عنوان یک ابزار در دست مدیران دارایی برای ارائه مدل‌های توزیع جدید و فراهم کردن دسترسی ساده‌تر سرمایه‌گذاران به ابزارهای سنتی مورد توجه قرار گرفته‌اند.

این توسعه نشان می‌دهد بازیگران بزرگی مانند صندوق‌های بازنشستگی، هِج‌فاندها و شرکت‌های بزرگ به دنبال عرضه موقعیت‌های مبتنی بر زنجیره هستند بدون آنکه لزوما روی نوسان جهت‌گیری در ارزهای پایه شرط‌بندی کنند. بهبود زیرساخت‌های نگهداری، تطبیق مقرراتی و تسویه نیز عامل جذب جریان‌های مداوم سرمایه به این بخش در سال 2025 بوده است.

پیامدها برای بازار و سرمایه‌گذاران

گلاس‌نود می‌گوید ترکیب جریان‌های نهادی سنگین‌تر، نوسان کمتر و رشد سریع دارایی‌های واقعی توکنیزه نشانه ورود بازار به فازی از بلوغ ساختاری است. از منظر بازارسازها، تقاضای ETF موجب افزایش بازارسازی و فرصت‌های آربیتراژ از سوی شرکت‌های سنتی شده که همین امر باعث تنگ‌تر شدن اسپردها و کاهش اختلالات در دوره‌های فروش گسترده شده است.

برای سرمایه‌گذاران خرد و سازمانی، این روند دو پیام دارد: اول اینکه دسترسی به دارایی‌های سنتی از طریق نمایندگی‌های زنجیره‌ای ساده‌تر و سریع‌تر شده است؛ دوم اینکه بازار در مجموع از ثبات بیشتری برخوردار شده اما هم‌چنان نیاز به زیرساخت‌های مطمئن نگهداری و انطباق قانونی برای رشد پایدار دارد. گزارش همچنین اشاره می‌کند که ساختار دوگانه انتقال ارزش (درون زنجیره و خارج از زنجیره) اکنون جزو ویژگی‌های ثابت اکوسیستم است و نه یک وضعیت موقت.

جمع‌بندی

گزارش سه‌ماهه چهارم Glassnode همراه با Fasanara Capital، تصویری از بازاری بزرگ‌تر و نهادی‌تر ارائه می‌دهد که در آن بیت کوین طی این چرخه پذیرای صدها میلیارد دلار سرمایه جدید بوده و نوسان کلی بازار کاهش یافته است. رشد دارایی‌های واقعی توکنیزه از 7 به 24 میلیارد دلار نشان می‌دهد که توکنیزه شدن به سرعت در حال تغییر نحوه دسترسی سرمایه‌گذاران و مدیران دارایی به ابزارهای سنتی است. به نقل از Glassnode، این تغییرات می‌تواند نقطه عطفی در بلوغ ساختاری بازار دارایی دیجیتال باشد در حالی که شرایط کلان اقتصادی همچنان بر اشتهای ریسک اثر می‌گذارد.