ورود ریپل به وال‌استریت؛ اما بازار هنوز آماده پذیرش این روایت نیست

ریپل یکی از مهم‌ترین لحظات تاریخ خود را تجربه می‌کند و شرایط بازار کوچک‌ترین همراهی با آن ندارد. دو ETF مرتبط با XRP در بورس نیویورک (NYSE) معامله خود را آغاز کرده‌اند، اما قیمت این دارایی به‌جای واکنش صعودی، درست در آستانه این رخدادها به زیر سطح ۲ دلار کاهش یافته است.

به گزارش میهن بلاکچین، در نگاه اول ممکن است تصور کنیم که زمان‌بندی اشتباه باعث این ناهمخوانی شده، اما بررسی دقیق‌تر عملکرد قیمتی و داده‌های آن‌چین نشان می‌دهد مسئله خیلی عمیق‌تر از یک بدشانسی لحظه‌ای است. اگرچه برخی از تحلیلگران همچنان از ارزندگی بالای XRP سخن می‌گویند، اما رفتار سرمایه‌گذاران و وضعیت شبکه، تصویری کم‌جان‌تر و نگران‌کننده‌تر ارائه می‌دهد.

ضعف ریپل: مسئله زمان است؟

ریپل در هفته‌های اخیر به‌وضوح از بسیاری از رمزارزهای بزرگ جا مانده است. در حالی که اتریوم توانست پیش از سقوط ماه اکتبر، سقف‌های قبلی خود را دوباره لمس کند، ریپل نه از نظر تکنیکال و نه از نظر داده‌های آنچین توان بازیابی قدرت گذشته را داشته است. این اختلاف عملکرد باعث شده روایت ارزش‌گذاری کمتر از قیمت واقعی برای XRP دوباره در میان بخشی از معامله‌گران پررنگ شود.

حتی مجموعه‌ای از اخبار مثبت نیز نتوانسته‌اند وضعیت را تغییر دهند. ریپل همچنان در سه‌ماهه جاری حدود ۳۵٪ پایین‌تر از نقطه آغاز فصل قرار دارد. اگر صرفاً به ارزش لحظه‌ای نگاه کنیم، ممکن است خرید در این سطوح یک فرصت جذاب تلقی شود، اما داده‌های آنچین تصویری کاملاً متفاوت ارائه می‌دهند.

سهم عرضه XRP که در سود قرار دارد اکنون به ۵۷٪ رسیده که پایین‌ترین سطح خود از نوامبر ۲۰۲۴ است، زمانی که قیمت تنها ۰.۵۳ دلار بود. به بیان ساده، دارندگان بلندمدت چندان تحت تأثیر روایات صعودی اخیر قرار نگرفته‌اند و نشانه‌ای از انباشت جدی دیده نمی‌شود.

ناامیدی سرمایه‌گذاران در داده‌های زیربنایی شبکه نیز کاملاً مشهود است. آمارهای گلسنود (Glassnode) نشان می‌دهد با نوسان XRP حول ۲ دلار، میانگین متحرک ۳۰ روزه زیان‌های تحقق‌یافته روزانه به ۷۵ میلیون دلار رسیده که از آپریل ۲۰۲۵ بی‌سابقه بوده است. این یعنی تعداد بیشتری از هولدرها ترجیح داده‌اند دارایی خود را با ضرر بفروشند.

با این تصویر تیره، عجیب نیست که بسیاری بپرسند: آیا ورود ETFهای جدید به وال‌استریت در بدترین زمان ممکن رخ داده است؟

لحظه ورود XRP به وال‌استریت زود بود؟

واقعیت این است که بازار ریپل را در وضعیت کم‌ارزش یا زیرقیمت نمی‌بیند. این نکته بسیار حیاتی است، زیرا اگر مشکل صرفاً ضعف کلی بازار بود، ETFهای ریپل نیز مانند سایر صندوق‌ها تا حدی از جو عمومی منتفع می‌شدند. اما اکنون به‌وضوح مشخص است که مشکل بی‌اعتمادی و کم‌رنگ‌شدن انگیزه خریداران است.

به بیان شفاف، مسئله ریپل این نیست که زمان بدی است. مشکل این است که بازار حتی با وجود ETFها، حاضر نیست روایت صعودی مربوط به XRP را بپذیرد. هیجان خبری ایجاد شده هیچ نشانی از ورود جریان جدید سرمایه را با خود نداشته و این ضعف آن‌چین اکنون مستقیماً در نمودار قیمت قابل مشاهده است که ریپل به زیر ۲ دلار لغزید.

البته گسترده‌تر شدن دامنه اصلاح بازار نیز بی‌تأثیر نیست و بسیاری از آلت کوین‌ها در روزهای اخیر حمایت‌های مهم خود را از دست داده‌اند.

اما ریپل نسبت به همتایان خود وضعیت بدتری دارد. اتریوم، حتی در بدترین روزهای ریزش، یک‌بار دیگر موفق شد سقف‌های قبلی را لمس کند؛ اما قیمت ریپل از زمان ثبت اوج ۳.۶۰ دلاری در ماه جولای حتی به نزدیکی این محدوده نیز بازنگشته است.

در مجموع، ضعف XRP هم در داده‌های آن‌چین قابل مشاهده است. با این روند فرسایشی، حتی خبرهای مهمی مانند راه‌اندازی ETFها نیز نمی‌توانند به‌تنهایی محرک معناداری برای قیمت باشند. بنابراین حتی اگر شرایط کلی بازار هم مثبت باشد، بعید است ETFهای جدید در این مقطع بتوانند جهت جدیدی برای ریپل ایجاد کنند.