مدیرعامل کارگزاری بانک دی در گفت‌وگو با شهر بورس:شاخص تا ۴ میلیون قابل پیش‌بینی است

مهدی محمودیان در گفت‌وگو با شهر بورس، درباره پیش‌بینی وضعیت بازار سرمایه ایران در سال آتی و توصیه‌هایی به سرمایه‌گذاران برای ثبات در نوسانات، اظهار داشت: بازار سرمایه، پس از فضای جنگی حاکم بر کشور، رشد قابل‌توجهی را تجربه کرده است؛ به‌طوری‌که اکثر سهام‌ها حدود ۵۰ درصدی و صندوق‌های اهرمی تا ۱۰۰ درصدی رشد کرده‌اند.

مدیرعامل کارگزاری بانک دی، افزود: با این حال، این رشد بر مبنای سودآوری شرکت‌ها نیست، زیرا اکثر شرکت‌ها با مشکلات تأمین آب، برق و گاز مواجه شده‌اند که منجر به کاهش سطح تولید و سودآوری شده است. بنابراین، رشد فعلی بورس عمدتاً ناشی از افزایش ارزش جایگزینی شرکت‌ها بر پایه نرخ دلار است. اگر مبنا را ۶۰ تا ۷۰ هزار تومان برای دلار قرار دهیم و با پیش‌بینی نرخ ۱۲۰ تا ۱۳۰ هزار تومانی، شاهد رشد ۱۰۰ درصدی دلاری هستیم. این امر باعث شده ارزش جایگزینی شرکت‌ها نیز حدود ۱۰۰ درصد افزایش یابد و سهام‌های دلاری با سرعت بیشتری، تا ۶۰-۷۰ درصدی، رشد کنند، در حالی که سهام‌های ریالی عمدتاً زیر ۵۰ درصد مانده‌اند.

وی با تأکید بر توصیه به سهامداران، گفت: تمرکز بر سهام‌هایی که زیر ۵۰ درصد رشد داشته‌اند و شرکت‌هایی با سودآوری بالاتر در شرایط محدودیت‌های فعلی، ضروری است. هر محدودیتی می‌تواند عامل رشدی باشد؛ برای مثال، شرکت‌های تولیدکننده برق، تصفیه آب یا فروش یوتیلیتی (مانند گاز) از افزایش قیمت‌ها ناشی از کمبود تولید، بیشترین سود را می‌برند. صنایع پیشرو آینده می‌توانند شامل صنعت نیروگاهی باشند، زیرا مشکلات برق در کشور فراوان است و با افزایش نرخ‌ها برای کاهش مصرف و برقراری عدالت توزیع، این صنعت پتانسیل رشد بالایی دارد. همچنین، شرکت‌های یوتیلیتی پتروشیمی مانند مبین، که بین شرکت‌ها توزیع می‌کنند، گزینه‌های مناسبی هستند.

محمودیان در ادامه، با تمرکز بر ارزش جایگزینی، تصریح کرد: معیار اصلی این است که کدام شرکت‌ها از رشد ۱۰۰ درصدی ارزی عقب مانده‌اند و کدام‌ها بر اساس جامپ ارزی آینده، سودآوری بیشتری خواهند داشت. برای پایش بورس، سرمایه‌گذاران باید به سمت ابزارهای نوظهور حرکت کنند؛ امسال، بیشترین سودها نصیب خریداران آپشن‌ها و صندوق‌های اهرمی شد. توصیه من این است که از ابزارهای مدرن مانند آپشن‌ها و صندوق‌های اهرمی غافل نشوید، زیرا قدرت سودسازی آن‌ها بسیار بالاتر است.

مدیرعامل کارگزاری بانک دی در خصوص چیدن پرتفوی مناسب، توضیح داد: بازار ایران به سرعت به سمت ابزارهای نوین حرکت می‌کند. اگر رشد بازار سرمایه را مانند صعودی کوه تصور کنیم، تاکنون نیمی از مسیر را طی کرده‌ایم؛ شاخص از ۲ میلیون به حدود ۳ میلیون و ۱۵۰ هزار رسیده و تا ۴ میلیون قابل پیش‌بینی است. با توجه به اینکه نیمی از راه طی شده، پرتفوی را سبک‌تر کنید: از سهام خارج شوید و به صندوق‌های طلا (با توجه به رشد دلار و طلا) و صندوق‌های درآمد ثابت برای حفظ سود توجه کنید. همچنین، از استراتژی‌های مبتنی بر آپشن‌ها مانند کاورتکال غافل نشوید. یک تقسیم‌بندی پیشنهادی می‌تواند ۵۰ درصد سهام (شامل معاملات آپشن)، ۲۵ درصد صندوق‌های درآمدزا و ۲۵ درصد صندوق‌های طلا باشد.

در پایان، محمودیان با تأکید بر آموزش، گفت: توصیه اصلی به سرمایه‌گذاران و بازیگران بازار سرمایه این است که به سمت ابزارهای جدید بروند و سواد مالی خود را افزایش دهند؛ کسانی که در این رقابت برنده می‌شوند، کسانی هستند که یادگیری را جدی گرفته‌اند. حتی معاملات الگوریتمی به صندوق‌های حقوقی کمک کرده تا درآمد بهتری کسب کنند.