کاهش ۶۲ درصد کارمزدهای شبکه اتریوم؛ لایه‌های دوم وزن بیشتری پیدا می‌کنند

اتریوم پس از انتشار داده‌های ضعیف بازار کار آمریکا، به بالاترین سطح سه‌هفته‌ای خود نزدیک شد و تا محدوده ۳,۴۰۰ دلار رشد کرد. با وجود رشد هفتگی قابل‌توجه، معامله‌گران همچنان نگران کاهش فعالیت شبکه اتریوم و نبود تقاضای کافی برای پوزیشن‌های لانگ اهرم‌دار هستند که می‌تواند از ادامه‌دار شدن این رالی جلوگیری کند.

به گزارش میهن بلاکچین، در همین حال، داده‌های آنچین تصویر پیچیده‌تری را نشان می‌دهند. کارمزدهای شبکه در یک ماه گذشته افت سنگینی داشته، اما فعالیت لایه‌‌های ۲ با شتاب زیادی در حال گسترش است. با وجود کاهش حجم معاملات و ارزش کل قفل‌شده (TVL) در بسیاری از پروتکل‌های اصلی، بخش مهمی از اکوسیستم اتریوم همچنان رشد می‌کند و از نظر بسیاری از تحلیلگران، مسیر بلندمدت شبکه را در موقعیتی پایدارتر قرار می‌دهد.

رالی اتریوم پس از داده‌های ضعیف بازار کار آمریکا

اتریوم روز سه‌شنبه تا محدوده ۳,۴۰۰ دلار صعود کرد و به بالاترین سطح سه‌هفته‌ای خود رسید. انتشار داده‌های ضعیف از بازار کار آمریکا این تصور را تقویت کرد که احتمالاً سیاست پولی ایالات متحده زودتر از انتظار تسهیل شود و شرایط مالی کم‌تر انقباضی گردد.

این چشم‌انداز معمولا به افزایش تمایل سرمایه‌گذاران برای ورود به بازار دارایی‌های پرریسک مانند بیت کوین و اتریوم منجر می‌شود. اما باوجود رشد ۱۱.۲ درصدی اتریوم در یک هفته، معامله‌گران همچنان معتقدند که ضعف فعالیت شبکه و نبود تقاضای کافی برای استفاده از اهرم صعودی، می‌تواند مانع رشد بیشتر شود.

داده‌های شرکت نانسن (Nansen) نشان می‌دهد کارمزد ۳۰ روزه شبکه اتریوم در این بازه ۶۲٪ کاهش یافته است؛ این افت بسیار شدیدتر از ریزش ۲۲ درصدی کارمزد در شبکه‌های ترون، سولانا و HyperEVM است.

این روند نشان می‌دهد فشار تقاضا برای استفاده از لایه پایه اتریوم کاهش یافته است، اما در همین حین برخی بخش‌ها رفتاری متفاوت دارند. فعالیت در شبکه بیس (Base) با رشد ۱۰۸ درصدی همراه بوده و پالیگان (Polygon) نیز افزایش ۸۱ درصدی ثبت کرده است. این داده‌ها حاکی از ادامه روند رو‌به‌رشد اکوسیستم لایه‌ ۲ اتریوم است.

تاثیر ارتقای فوساکا و وضعیت بازار مشتقات

ارتقای فیوساکا (Fusaka) که ۳ دسامبر (۱۲ آذر) روی شبکه اتریوم فعال شد، تغییراتی را برای بهبود عملکرد رول‌آپ‌ها و افزایش کارایی لایه‌‌های دوم اعمال کرد و احتمالاً همین موضوع یکی از دلایل کاهش محسوس کارمزدها در ماه گذشته بوده است.

در بازار مشتقات، فاندینگ ریت سالانه قراردادهای پرپچوال ETH در محدوده ۹٪ باقی ماند؛ این وضعیت نشان می‌دهد تعادل نسبی میان پوزیشن‌های لانگ و شورت برقرار است. در شرایط عادی، این نرخ معمولا بین ۶٪ تا ۱۲٪ نوسان دارد و زمانی که از این محدوده فراتر رود، نشان‌دهنده قدرت‌گیری خریداران محسوب می‌شود.

پس از آنکه اداره آمار کار آمریکا اعلام کرد تعداد اخراجی‌ها در ماه اکتبر به ۱.۸۵ میلیون نفر رسیده است، معامله‌گران محتاط‌تر شدند؛ زیرا این بالاترین رقم ثبت‌شده از سال ۲۰۲۳ است. در نتیجه، بازارها اکنون احتمال می‌دهند فدرال رزرو در نشست روز چهارشنبه، نرخ بهره را ۰.۲۵٪ کاهش دهد. همچنین نگاه‌ها به سخنان جروم پاول پس از جلسه کمیته بازار آزاد دوخته شده است تا نشانه‌های بیشتری از مسیر آینده سیاست پولی آشکار شود.

افت تقاضای لایه پایه در کنار رشد اکوسیستم لایه‌ ۲

با وجود رشد اخیر، قیمت اتریوم همچنان ۳۲٪ پایین‌تر از اوج تاریخی ۴,۵۹۷ دلار در ماه آگوست قرار دارد. برای بررسی دقیق‌تر وضعیت تقاضا، باید به داده‌های مربوط به فعالیت اپلیکیشن‌های غیرمتمرکز نگاه کرد.

حجم معاملات هفت‌روزه صرافی‌های غیرمتمرکز مبتنی بر اتریوم به ۱۳.۴ میلیارد دلار سقوط کرده که نسبت به ۲۳.۶ میلیارد دلار چهار هفته پیش کاهش قابل‌توجهی است.

درآمد حاصل از اپلیکیشن‌های غیرمتمرکز نیز در همین بازه به ۱۲.۳ میلیون دلار رسیده که کم ترین مقدار طی پنج ماه گذشته است. مجموع این داده‌ها نشان می‌دهد تقاضا برای استفاده از لایه پایه اتریوم از اوج ثبت‌شده در اواخر آگوست رو به کاهش گذاشته است.

چند پروتکل مهم از جمله پندل (Pendle)، آتنا (Athena)، مورفو (Morpho) و اسپارک (Spark) نیز افت سنگین TVL را تجربه کرده‌اند. مجموع TVL لایه پایه اتریوم اکنون معادل حدود ۷۶ میلیارد دلار است؛ این رقم دو ماه پیش معادل ۱۰۰ میلیارد دلار بود.

با این حال، سهم ۶۸ درصدی اتریوم از کل بازار TVL همچنان برتری این شبکه نسبت با دیگر بلاکچین‌ها را نشان می‌دهد؛ در حالی که سولانا در جایگاه دوم کمتر از ۱۰٪ سهم دارد.

مزیت مدل مقیاس‌پذیری لایه‌ ۲ و دیدگاه قانون‌گذاران آمریکایی

حامیان ETH معتقدند معماری اتریوم و انگیزه‌های اقتصادی آن برای رشد لایه‌ ۲ها، مدل پایدارتر و مقیاس‌پذیرتری نسبت به بلاکچین‌های رقیب ایجاد می‌کند که به‌طور معمول نیازمند پردازش سنگین‌تر و هماهنگی متمرکزتر هستند. از نگاه آن‌ها، اتریوم در موقعیتی است که می‌تواند سهم مهمی از رشد آینده دیفای را به خود اختصاص دهد.

پل اتکینز (Paul Atkins)، کمیسر پیشین کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC)، اخیرا در گفت‌وگویی با شبکه فاکس بیزنس (FOX Business) اظهار داشت که توکنیزاسیون بازارهای مالی آمریکا می‌تواند «در چند سال آینده» عملی شود. او تأکید کرد که فناوری بلاکچین مزایای بزرگی از جمله شفافیت و پیش‌بینی‌پذیری ارائه می‌دهد و آمریکا باید این فناوری را بپذیرد تا بتواند تحت قوانین خود از آن استفاده کند.

در مجموع، با وجود افت کارمزدها و کاهش فعالیت در لایه پایه، روند توسعه در اکوسیستم لایه‌ ۲ اتریوم همچنان صعودی است. داده‌های آنچین و بازار مشتقات نیز هنوز نشانه‌ای از ضعف جدی در ساختار قیمتی ETH نشان نمی‌دهند.