هش‌کی عرضه اولیه در هنگ‌کنگ را با هدف جذب ۲۱۵ میلیون دلار اعلام کرد

هش‌کی، پلتفرم بزرگ دارایی‌های دیجیتالِ تحت نظارت در هنگ‌کنگ، برنامه عرضه اولیه سهام در این بازار را اعلام کرد و هدف جذب حدود ۲۱۵ میلیون دلار (حداکثر HK$1.67 میلیارد) را دنبال می‌کند. براساس پرونده عرضه، قرار است معاملات سهام شرکت از 17 دسامبر آغاز شود.

خلاصه شرایط عرضه

شرکت قصد دارد حدود 240.6 میلیون سهم را در یک عرضه جهانی بفروشد که نزدیک به 24.1 میلیون سهم آن برای سرمایه‌گذاران مقیم هنگ‌کنگ تخصیص یافته است. بازه قیمتی پیشنهادی هر سهم بین HK$5.95 تا HK$6.95 تعیین شده که در صورت قیمت‌گذاری در سقف بازه، ارزش‌گذاری شرکت را در حدود HK$19 میلیارد نشان می‌دهد. اگر عرضه در بالاترین قیمت انجام شود، درآمد ناخالص تقریبی برابر HK$1.67 میلیارد خواهد بود و پس از کسر کارمزدها و هزینه‌ها، هش‌کی انتظار دارد خالص حدود HK$1.43 میلیارد دریافت کند.

ادعاهای سهم بازار و جایگاه در هنگ‌کنگ

در پرونده عرضه اولیه شرکت، هش‌کی خود را بزرگ‌ترین صرافی رمزارزی دارای مجوز در هنگ‌کنگ از نظر حجم معاملات معرفی کرده است. بر اساس اطلاعات ثبت‌شده، این شرکت بیش از 75 درصد از حجم معاملات دارایی‌های دیجیتالِ درون‌شبکه‌ای هنگ‌کنگ را در اختیار دارد؛ سهمی که نشان‌دهنده نقش محوری هش‌کی در بازارِ تحت نظارت محلی است. هش‌کی همچنین می‌گوید یکی از بزرگ‌ترین کسب‌وکارهای خدمات درونِ زنجیره‌ای در آسیا را اداره می‌کند که خدماتی مانند استیکینگ، توکنیزه‌کردن دارایی‌ها و فناوری نگهداری را برای پروتکل‌های متعدد فراهم می‌کند.

عملکرد مالی و رشد درآمد

صورت‌های مالی اعلام‌شده نشان می‌دهد که درآمد هش‌کی از حدود HK$129 میلیون در سال 2022 به حدود HK$208 میلیون در سال 2023 رسیده و سپس در سال 2024 به تقریباً HK$721 میلیون افزایش قابل‌توجهی داشته است. نیمه اول سال 2025 نیز با ثبت درآمدی در حدود HK$284 میلیون همراه بوده است. این رشد از افزایش حجم معاملات و گسترش فعالیت‌های درون‌زنجیره‌ای ناشی شده، هرچند پرونده عرضه به هزینه‌های سنگین تحقیق و توسعه و بازاریابی برای توسعه پلتفرم نیز اشاره کرده است.

برنامه استفاده از درآمد عرضه

هش‌کی اعلام کرده بخش عمده درآمد حاصل از عرضه را در توسعه محصولات جدید، ارتقای سامانه‌های امینتی نگهداری (custody) برای پشتیبانی از زنجیره‌ها و توکن‌های بیشتر و ایجاد نقدینگی مشترک میان صرافی‌ها هزینه خواهد کرد. همچنین بودجه‌ای برای توسعه خدمات درون‌زنجیره‌ای مانند پلتفرم “کریپتو به‌عنوان سرویس” برای مؤسسات، تقویت زیرساخت‌های استیکینگ و سرمایه‌گذاری در مهندسی و پژوهش در نظر گرفته شده است. بخشی از منابع نیز برای تقویت سرویس‌های ابری و زیرساخت فنی به‌منظور جلوگیری از وقوع قطعی در زمان‌های اوج و ارتقای سیستم‌های مدیریت ریسک و انطباق با مقررات محلی اختصاص خواهد یافت.

مدل کسب‌وکار و محصولات

هش‌کی کسب‌وکار خود را در سه محور اصلی معرفی می‌کند: تسهیل معاملات (شامل صرافی، OTC، درگاه‌های فیات و خدمات مؤسسه‌ای)، خدمات درون‌زنجیره‌ای (از جمله استیکینگ، توکنیزه‌کردن دارایی و شبکه اختصاصی HashKey Chain) و مدیریت دارایی (شامل سرمایه‌گذاری جسورانه در پروژه‌های وب3 و محصولات ساختاریافته). شرکت می‌گوید هدف از این ترکیب، ارائه مجموعه‌ای یکپارچه از خدمات تحت چارچوب مجوزهای داخلی است تا پذیرش نهادی از پلتفرم‌های خارج‌شده از نظارت را به سمت محیط‌های تحت نظارت سوق دهد.

پس‌زمینه بازار و اهمیت عرضه

این عرضه در زمانی انجام می‌شود که هنگ‌کنگ در چارچوب قوانین جدید خود تاکنون مجوز 11 صرافی را تأیید کرده اما هنوز غول‌های جهانی بازار مانند Binance یا Coinbase به فهرست صرافی‌های مجاز اضافه نشده‌اند. هش‌کی با ارائه پرونده عرضه تلاش دارد از موقعیت خود به‌عنوان یکی از بازیگران تحت نظارت محلی برای جذب سرمایه و توسعه زیرساخت‌های سازمانی بهره ببرد و از موج احتمالی ورود سرمایه‌گذاران نهادی استفاده کند.

براساس پرونده عرضه، کتاب سفارش‌ها تا روز جمعه باز است و برنامه‌ریزی شده معاملات سهام شرکت از 17 دسامبر آغاز شود. این اقدام می‌تواند معیاری برای سنجش تمایل بازار عمومی به پلتفرم‌های دارایی دیجیتالِ دارای مجوز در منطقه باشد.

منابع: اطلاعات ارائه‌شده در پرونده عرضه اولیه هش‌کی و گزارش‌های منتشرشده در رسانه‌ها.