بلکراک پروندهای برای ایجاد صندوق قابل معامله در بورس با نام iShares Staked Ethereum Trust ثبت کرده که به سرمایهگذاران نهادی دسترسی مستقیم به پاداشهای استیک اتریوم را میدهد و گامی فراتر از صندوق اتریوم این شرکت با بیش از $11 میلیارد دارایی است.
لیست عناوینی که در این مقاله برای شما زوم ارزی عزیز آماده کرده ایم:
خلاصه پرونده و ساختار محصول
بر اساس پیشنویس پرسپکتوس تاریخ 5 دسامبر، این تراست سهامی منتشر خواهد کرد که نمایانگر منافع کسری از داراییهای اتریوم آن است و بخشی از داراییها برای دریافت پاداش استیک اختصاص خواهد یافت. هدف صندوق بازتاب حرکت قیمت اتریوم همراه با بهرهبرداری از مزایای استیکینگ برای افزایش خالص ارزش دارایی است، هرچند پرونده به ریسکهای نظارتی و عملیاتی که ممکن است توزیع و عملکرد صندوق را تحتتأثیر قرار دهد، اشاره کرده است.
نهادهای درگیر و سازوکار حفاظت از دارایی
پرونده بلکراک نشان میدهد که ساختار چندنگهبانگی برای صندوق طراحی شده است. شرکت Coinbase Custody Trust بهعنوان نگهبان اتریوم معرفی شده و بانک نیویورک ملون (BNY Mellon) بهعنوان نگهبان نقدینگی و مدیر اجرایی ایفای نقش میکند. همچنین Anchorage Digital Bank بهعنوان نگهبان اضافه شده تا پوشش نظارتی و افزونگی بیشتری فراهم شود. BlackRock Fund Advisors بهعنوان امین و iShares Delaware Trust Sponsor LLC بهعنوان حامی صندوق در پرونده ذکر شدهاند.
مکانیزم استیکینگ و ریسکهای فنی
برخلاف راهاندازی اپراتور اعتبارسنج اختصاصی، تراست قصد دارد از ارائهدهندگان خدمت استیکینگ تاییدشده استفاده کند. نحوه تخصیص استیک بر اساس عملکرد، قابلیت اطمینان و شهرت ارائهدهندگان تعیین خواهد شد و عملیات استیک ممکن است از طریق شرکتهای وابسته به نگهبانان یا شرکای تحتنظارت اجرایی شود. پرونده همچنین به ریسکهایی مانند احتمال جریمه یا slashing اشاره کرده که میتواند پاداشها را کاهش دهد و بر بازده سرمایهگذاری تأثیر بگذارد.
بازاریابی، نماد معاملاتی و نحوه ایجاد/بازخرید
در صورت تأیید، صندوق بهصورت پیوسته سهام منتشر خواهد کرد و قرار است در بازار نزدک با نماد «ETHB» فهرست شود. ایجاد و بازخرید سهام بر اساس سبدهای استانداردشده 40,000 سهم انجام خواهد شد که سازوکاری رایج برای ETFهای کالایی و داراییهای دیجیتال است.
پیامدها برای بازار و سرمایهگذاران نهادی
این اقدام بلکراک نشاندهنده تغییر تقاضای نهادی بهسمت محصولات دارای بازده (yield-bearing) است؛ یعنی سرمایهگذاران نهادی نهتنها به نوسان قیمت داراییها علاقه دارند، بلکه دنبال ابزارهایی هستند که از عملیات شبکه مانند استیکینگ درآمدزایی کنند. اگر این ETF تایید شود، میتواند نقش مهمی در تبیین نحوه طبقهبندی پاداشهای استیکینگ در مقررات آمریکا ایفا کند که هنوز در حال تکامل است. بهطور همزمان، صندوق اتریوم بلکراک که دارایی آن به بیش از $11 میلیارد رسیده، زمینهساز این توسعه بود؛ پرونده جدید نشان میدهد شرکت به دنبال تبدیل دسترسی صرف به دارایی به دسترسی مبتنی بر درآمد عملیاتی شبکه است، سازوکاری که میتواند بخش جدیدی از تقاضای نهادی را جذب کند.
مرتبط با جریانهای سرمایه در صندوق بیت کوین بلکراک
در حالی که بلکراک به سمت محصولات استیکشده حرکت میکند، صندوق iShares Bitcoin Trust این شرکت در هفتههای اخیر شاهد خروج سرمایه بوده است. طبق دادههای SoSoValue، بیش از $2.7 میلیارد از این صندوق طی پنج هفته منتهی به 28 نوامبر خارج شده و این موضوع نشاندهنده تغییراتی در احساسات نهادی نسبت به سرمایهگذاریهای صرفا قیمتی است. ممکن است بخشی از سرمایهگذاران به دنبال انتقال از محصولاتی باشند که تنها از نوسان قیمت سود میبرند به محصولاتی که پتانسیل تولید درآمد دورهای دارند.
ملاحظات نظارتی و گامهای بعدی
پرونده ارائه شده یک پیشنویس است و باید مورد بررسی و تصویب مراجع نظارتی قرار گیرد. سوالات کلیدی شامل نحوه طبقهبندی پاداشهای استیک از منظر مالیاتی و مقرراتی، مدیریت ریسک عملیاتی مربوط به نگهداری و استیکینگ، و نحوه محافظت از سرمایهگذار در برابر ریسکهایی مانند slashing خواهد بود. همچنین بازار منتظر است ببیند آیا SEC یا دیگر نهادهای نظارتی چارچوبی مشخص برای این نوع محصولات تعیین میکنند یا خیر.
به نقل از پرونده ثبتشده و گزارشهای مرتبط، iShares Staked Ethereum Trust گامی مهم در جهت ارائه دسترسی نهادی به مزایای عملیاتی شبکه اتریوم است؛ اما تایید نهایی و اجرای این طرح مستلزم روشنشدن ابعاد نظارتی و عملیاتی خواهد بود.
source