بلکراک، بزرگترین مدیر دارایی جهان، درخواست ثبت صندوق قابل معامله در بورس مبتنی بر اتریوم استیکشده را به کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا ارائه کرده است. این صندوق که با نماد پیشنهادی ETHB در نزدک فهرست خواهد شد، ترکیبی از بازتاب قیمت اتریوم و دریافت پاداشهای استیک را ارائه میدهد.
در مدارک ارسالی بلکراک آمده است که صندوق ETHB بین ۷۰ تا ۹۰ درصد از داراییهای خود را در حالت عادی برای استیک اختصاص خواهد داد و بخش محدودی را بهعنوان ذخیره نقدینگی نگه میدارد. عملیات استیک از طریق ارائهدهندگان شخص ثالث انجام میشود و صندوق بهصورت مستقیم اعتبارسنجی را مدیریت نخواهد کرد. هدف این ساختار، فراهم کردن دسترسی سادهتر سرمایهگذاران نهادی و خردهفروشی به بازده استیک اتریوم است، بدون آنکه نیاز به اجرای نود یا مدیریت فنی برای سرمایهگذاران وجود داشته باشد.
اتریوم پس از مهاجرت به الگوریتم اثبات سهام، امکان کسب پاداش از طریق قفلکردن توکنها برای تأیید تراکنشها را فراهم کرده است. طبق آمار شبکه، در حال حاضر حدود 35.64 میلیون اتریوم در فرآیند استیک قفل شده که نزدیک به ۳۰ درصد از کل عرضه این ارز دیجیتال را تشکیل میدهد. تقاضا برای محصولات مبتنی بر استیک میتواند بر نسبت قفلشده و عرضه در دسترس بازار تأثیر بگذارد.
از منظر مقرراتی، صندوقهای ETF داراییهای استیکشده با چالشهایی روبهرو هستند. کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا تا کنون چارچوب واضح و یکپارچهای برای محصولات مالی مبتنی بر داراییهای استیکشده ارائه نکرده است و نگرانیهایی درباره ریسکهای عملیاتی، نقدشوندگی و احتمال جریمه یا «slashing» برای اعتبارسنجها وجود دارد. بنابراین، تصویب درخواست بلکراک بستگی به ارزیابی SEC از ریسکهای مرتبط و سازوکارهای حفاظت از سرمایهگذاران دارد.
اگر درخواست تایید شود، ورود بلکراک میتواند پیامدهای متعددی برای بازار به همراه داشته باشد. نخست، جذب سرمایه نهادی به چنین محصولی ممکن است تقاضا برای اتریوم و میزان استیکشده را افزایش دهد که در کوتاهمدت میتواند فشار خرید روی قیمت ایجاد کند. دوم، واگذاری عملیات استیک به ارائهدهندگان بزرگ میتواند نگرانیهایی درباره تمرکز بیش از حد استیکها در دست چند نهاد ایجاد کند که مسئلهای مهم برای امنیت و غیرمتمرکز باقیماندن شبکه است.
برای سرمایهگذاران، مزایای بالقوه صندوق ETHB شامل دسترسی ساده به بازده استیک، صرفهجویی در هزینههای فنی و مدیریت حرفهای داراییها است. در مقابل، مخاطراتی مانند کاهش نقدینگی، تأخیر در برداشتها در شرایط ناپایدار شبکه، هزینههای مدیریتی و احتمال کاهش پاداشهای شبکه باید در نظر گرفته شود. همچنین نحوه انتقال پاداشها به سهامداران صندوق و مالیات مربوط به این درآمدها از نکات مهمی است که باید روشن شود.
بلکراک با ارائه این محصول در پی پاسخ به افزایش علاقه نهادها به ابزارهای تولید بازده در اکوسیستم اتریوم است. با این حال، تصویب نهایی ETF اتریوم استیکشده به تصمیمهای نظارتی و چارچوبهای حمایتی بستگی دارد که در ماههای آینده از سوی نهادهای رگولاتوری مشخص خواهد شد. سرمایهگذاران بازار ارز دیجیتال باید هم اخبار پیشرفت پرونده را دنبال کنند و هم ریسکها و مزایای مشارکت در چنین صندوقهایی را بهدقت ارزیابی نمایند.
source