آمادگی اتریوم برای تجمیع و انباشت؛ اهرم‌ها تسویه شد و پوزیشن‌ها پرخطر بسته شدند

قیمت اتریوم پس از هفته‌ها فشار فروش و اصلاح سنگین، دوباره به کانال ۳,۰۰۰ دلار برگشته و نفس تازه کرده است؛ بازگشتی که خیلی‌ها آن را اولین نشانه ثبات بعد از دو ماه پرتنش می‌دانند. رشد ۷ درصدی در یک هفته اخیر، فضای بازار را کمی آرام کرده، اما پرسش بزرگ‌تر این است که آیا این آرامش مقدمه تغییر روند است یا صرفاً یک توقف کوتاه میان موج‌های ریزشی؟

به گزارش میهن بلاکچین، در همین حال، داده‌های بازار مشتقات و تحلیل‌ اخیر پلتفرم تحقیقاتی XWIN Research ژاپن، چشم‌انداز دقیق‌تری از پشت‌پرده این تحولات ارائه می‌کنند. از کاهش اهرم‌ها گرفته تا ورود دوباره بازیگران بزرگ و نشانه‌های خنثی در شاخص‌های آنچین، همه‌چیز حکایت از مرحله‌ای دارد که بیشتر شبیه ساخت کف قیمتی است تا شروع یک روند صعودی سریع.

اتریوم پس از اصلاح عمیق، وارد فاز بازسازی می‌شود

اتریوم در جریان اصلاح گسترده بازار ارزهای دیجیتال در سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۵، از اوج ۴٬۷۰۰ دلار تا کف ۲٬۹۰۰ دلار سقوط کرد؛ افتی ۳۸ درصدی که با تغییرات مهمی در بازار فیوچرز هم‌زمان شد. بر اساس داده‌های XWIN Research، در همین دوره سود باز یا OI اتریوم در تمام صرافی‌ها از ۲۱ میلیارد دلار به حدود ۱۷ میلیارد دلار کاهش یافت.

این کاهش چشمگیر نشان می‌دهد بخش بزرگی از پوزیشن‌های لانگی که اهرم‌های بالایی داشتند، لیکویید یا بسته شده‌اند و معامله‌گران مجبور شده‌اند با اهرم‌های منطقی‌تر و محتاطانه‌تر وارد بازار شوند.

در همین حال، فاندینگ ریت همچنان مثبت باقی ماند، اما به محدوده ۰٫۰۰۲٪ افت کرد؛ این آمار نشان می‌دهد احساسات صعودی شدید نیمه اول ۲۰۲۵ تقریباً تخلیه شده و بازار اکنون در فضایی بسیار متعادل‌تر حرکت می‌کند.

از منظر داده‌های آنچین، شاخص ارزش بازار به ارزش محقق‌شده (MVRV) برای اتریوم اکنون حوالی ۱٫۲۷ قرار دارد و آمار صرافی بایننس نیز آن را نزدیک ۱٫۰ نشان می‌دهد. این بازه معمولاً به‌عنوان منطقه «ارزش‌گذاری منصفانه» شناخته می‌شود؛ جایی که دارایی نه بیش‌ازحد گران به‌نظر می‌رسد و نه بیش‌ازحد ارزان. در چنین شرایطی، بازار معمولاً وارد فاز آرام و بدون جهت می‌شود تا مسیر بعدی خود را پیدا کند.

نکته مهم‌تر آن است که شروع ریکاوری اخیر دقیقاً پس از برخورد قیمت با «قیمت محقق‌شده نهنگ‌ها» اتفاق افتاد؛ سطحی که معمولاً محل تجمع نهادها و سرمایه‌گذاران بزرگ است. همین روند، به‌گفته تحلیلگران XWIN، با افزایش قابل‌توجه موجودی ETH در خزانه اتریوم شرکت بیت‌ماین (BitMine) تأیید می‌شود که دارایی‌های خود را به ۳٫۶۳ میلیون ETH رسانده است.

ورود نهادی‌ها نیز تنها از یک مسیر اتفاق نیفتاده است. گزارش‌ها نشان می‌دهد یکی از مشتری‌های بزرگ شرکت بلک‌راک (BlackRock)، اخیراً ده‌ها میلیون دلار اتریوم خریداری کرده است؛ این اتفاق، با وجود فشار فروش ETF‌ها، نشانه‌ای روشن از تقاضای واقعی در بازار اسپات است. با این حال، ETFهای اسپات اتریوم در ماه نوامبر شاهد ۱٫۴۲ میلیارد دلار خروج سرمایه بوده‌اند و این موضوع، همچنان وزن قابل‌توجهی از فشار فروش را یادآوری می‌کند.

چشم‌انداز بازار اتریوم

اتریوم در زمان نگارش این مطلب، با قیمت ۳٬۰۰۸ دلار معامله می‌شود و طی ۲۴ ساعت گذشته ۰.۱۵٪ رشد کرده است. با وجود رشد هفتگی، این دارایی در بازه یک‌ماهه همچنان نزدیک به ۲۲٪ افت داشته است؛ به‌طوری که بخش زیادی از هولدرهای کوتاه‌مدت همچنان در ضرر هستند.

تحلیلگران معتقدند با پاک‌سازی پوزیشن‌های اهرمی و تقویت دوباره فعالیت نهنگ‌ها، اتریوم در فاز «ساخت کف» قرار گرفته است؛ این مرحله‌ معمولاً با نوسانات کوتاه‌مدت، شکست‌های ناموفق و رفتار «فروش در رالی‌ها» همراه است. با این حال، آن‌ها انتظار دارند این سطوح قیمتی به‌مرور به منطقه‌ای جذاب برای انباشت گسترده تبدیل شود و زمینه‌ساز یک برگشت روند قدرتمند در ادامه مسیر باشد.