مقامات دولتی کانادا در حال مشورت گسترده با ناظران و بازیگران صنعت برای تدوین یک چارچوب نظارتی جدید درباره استیبل کوین‌ها هستند. هدف این اقدام، جلوگیری از خروج سرمایه به سمت استیبل کوین‌های آمریکایی و حمایت از استیبل کوین‌های مبتنی بر دلار کانادا اعلام شده است.
جزئیات و هدف چارچوب
بر اساس اعلامیه‌های رسمی و گفت‌وگوهای جاری، دولت کانادا قصد دارد مقرراتی وضع کند که هم جنبه‌های بازار و هم جنبه‌های پولی را در نظر بگیرد. به نقل از مقامات دولت، این چارچوب می‌تواند شامل الزاماتی برای ذخایر، قواعد ضدپولشویی و شرایط صدور برای نهادهای غیربانکی باشد که اکنون استیبل کوین‌ها را منتشر می‌کنند. هدف اصلی جلوگیری از فرار سرمایه به استیبل کوین‌های دلاری آمریکایی و پشتیبانی از شکل‌گیری استیبل کوین‌های مبتنی بر دلار کانادا عنوان شده است.
مقامات کانادایی می‌گویند تدوین این مقررات با هدف حفظ کنترل پولی و جلوگیری از تأثیرات منفی بر بازار اوراق قرضه و ثبات مالی انجام می‌شود. به نقل از منابع دولتی، تصمیم‌گیرندگان نگران این هستند که استفاده گسترده از استیبل کوین‌های مبتنی بر دلار آمریکا بتواند اثرگذاری سیاست پولی کانادا را کاهش دهد یا فشارهایی را بر بازار بدهی دولتی وارد کند.
زمینه بین‌المللی و قانون GENIUS
این حرکت کانادا پس از تصویب قانون GENIUS در ایالات متحده رخ داده است که در آن استیبل کوین‌های آمریکایی به عنوان ابزار پرداخت شناخته شده و الزاماتی برای ذخایر و قواعد ضدپولشویی تعیین شده است. کارشناسان به کانادا توصیه کرده‌اند تا رویکردی مشابه را در نظر بگیرد و جنبه «ابزار پرداخت» را در چهارچوب نظارتی خود مدنظر قرار دهد تا هم هماهنگی بین‌المللی ایجاد شود و هم از خروج سرمایه به اکوسیستم‌های ثبت‌شده در خارج جلوگیری شود.
نهادهای ناظر و هماهنگی داخلی
در سطح نهادی، هر چارچوب احتمالی در کانادا به همکاری ناظران فدرال و 13 ناظر بورس استانی و قلمروی نیاز خواهد داشت. مقامات گفته‌اند که جزئیات اجرایی و سازوکار هماهنگی میان نهادها پس از تکمیل مشورت‌ها و بررسی‌های حقوقی اعلام خواهد شد و مقررات در حوزه‌هایی که قانون اجازه می‌دهد اجرا خواهند شد. این هماهنگی برای پوشش دهی کامل بازار و جلوگیری از تداخل قوانین بین استان‌ها ضروری دانسته شده است.
ویژگی‌های فنی و ساختاری استیبل کوین‌ها
استیبل کوین‌ها معمولاً توسط نهادهای خصوصی غیربانکی صادر می‌شوند و اغلب به دلار آمریکا متصل هستند. برای پشتیبانی از این پیوند قیمتی، ناشران معمولاً از دارایی‌های نقدشونده مانند اوراق خزانه آمریکا و معادل نقدی استفاده می‌کنند. در متن مشورت‌های کانادایی، نگرانی‌هایی درباره میزان شفافیت ذخایر، کیفیت دارایی‌های پشتیبان و ریسک‌های مرتبط با نقدشوندگی مطرح شده است.
از منظر سیاست پولی، اگر بخش قابل توجهی از تراکنش‌ها و ذخایر مالی به استیبل کوین‌های خارجی منتقل شود، ممکن است تاثیراتی روی تقاضای اوراق قرضه دولتی و نرخ بهره ایجاد شود. به همین دلیل دولت به دنبال طراحی قواعدی است که هم شفافیت ذخایر را تضمین کند و هم از بروز ریسک‌های سیستماتیک جلوگیری کند.
پیامدها برای بازار و کاربران
اجرای یک چارچوب نظارتی جدید می‌تواند پیامدهای مهمی برای صرافی‌ها، صادرکنندگان استیبل کوین و کاربران خرد داشته باشد. از یک طرف، قواعد ذخیره و گزارش‌دهی ممکن است هزینه‌های تطابق را برای ناشران افزایش دهد و برخی از بازیگران بین‌المللی را از ورود یا فعالیت در بازار کانادا بازدارد. از طرف دیگر، ایجاد قواعد شفاف و قابل اعتماد می‌تواند اعتماد کاربران به استیبل کوین‌های مبتنی بر دلار کانادا را افزایش داده و به توسعه زیرساخت‌های داخلی کمک کند.
برای کاربران خُرد و مؤسسات مالی، احتمال دارد که برخی استیبل کوین‌های خارجی همچنان مورد استفاده قرار گیرند اما با قواعد جدید دسترسی و پذیرش آنها در موسسات مالی و صرافی‌ها تغییر کند. ناظران همچنین در حال بررسی این موضوع هستند که آیا بانک‌ها باید در صدور یا نگهداری ذخایر استیبل کوین‌ها نقش بیشتری داشته باشند تا ریسک‌های مرتبط کاهش یابد.
جمع‌بندی
کانادا در مسیر تدوین یک چارچوب نظارتی برای استیبل کوین‌ها قرار دارد که اهدافی چون حفاظت از سیاست پولی، حمایت از استیبل کوین‌های مبتنی بر دلار کانادا و جلوگیری از خروج سرمایه به استیبل کوین‌های آمریکایی را دنبال می‌کند. مقامات اعلام کرده‌اند که جزئیات فنی، جدول زمان‌بندی و نحوه اجرای مقررات پس از پایان مشورت‌ها و هماهنگی بین نهادهای ذی‌ربط اعلام خواهد شد. به نقل از منابع دولتی، هدف نهایی رسیدن به تعادل میان نوآوری در بازار دارایی‌های دیجیتال و حفظ ثبات مالی است.
source