طرح توئنتی وان کپیتال برای ارائه وام دلاری با وثیقه بیت کوین؛ پایان استراتژی HODL؟

در حالی‌که بازار ارزهای دیجیتال با سرعت به‌سوی بلوغ حرکت می‌کند، شرکت‌های پیشرو دیگر به استراتژی‌های سنتی رضایت نمی‌دهند. شرکت توئنتی وان کپیتال (Twenty One Capital)، با حمایت غول‌هایی چون کانتور فیتزجرالد (Cantor Fitzgerald) و تتر، در حال بررسی راه‌اندازی طرحی برای ارائه وام‌های دلاری با پشتوانه بیت کوین است. 

به گزارش میهن بلاکچین، این اقدام می‌تواند نشانگر مرحله‌ای تازه در تعامل شرکت‌های بزرگ با دارایی‌های دیجیتال باشد.

وام دلاری با پشتوانه بیت کوین

براساس گزارشی از بلومبرگ (Bloomberg)، توئنتی وان کپیتال در حال بررسی سازوکاری است که امکان ارائه وام‌های دلاری با پشتوانه بیت کوین را فراهم کند. یکی از سخنگویان این شرکت به‌نقل از منابع آگاه گفت:

«برای ما همه گزینه‌ها روی میز است؛ چون معتقدیم می‌توانیم هر کاری انجام دهیم.

اختیار عمل، خود نوعی ثروت است.

توئنتی وان کپیتال که فعالیت رسمی خود را از آپریل ۲۰۲۵ آغاز کرده، اکنون بیش از ۴۳,۵۰۰ واحد ‌BTC در اختیار دارد؛ این رقم حدود ۱,۵۰۰ واحد بیش از برآوردهای اولیه است. تنها در یکی از معاملات اخیر، توئنتی وان کپیتال حدود ۵٬۸۰۰ بیت کوین از تتر خریداری کرده است. با قیمت‌های فعلی، ارزش دارایی‌های BTC این شرکت به حدود ۵.۱۳ میلیارد دلار می‌رسد.

هدف اصلی این شرکت، ساخت یکی از بزرگ‌ترین خزانه‌های بیت کوینی در جهان است. توئنتی وان کپیتال از سوی نهادهایی چون تتر، بیت‌فینکس (‌Bitfinex) و سافت‌بنک (SoftBank) پشتیبانی می‌شود. همچنین، انتظار می‌رود که در آینده‌ای نزدیک این شرکت از طریق ادغام با شرکت سهامی خاص کانتور اکوئیتی پارتنرز (Cantor Equity Partners)، وارد بورس شود.

گذار از استراتژی HODL

در سال‌های اخیر، دارایی‌های دیجیتال در حال تبدیل‌شدن به بخشی از ترازنامه رسمی شرکت‌های عمومی و نهادهای سرمایه‌گذاری هستند. در نتیجه، بسیاری از آن‌ها دیگر صرفاً به استراتژی نگه‌داری غیرفعال توکن‌ها بسنده نمی‌کنند.

برای نمونه، شرکت‌هایی مانند مارا هولدینگز (MARA Holdings) و کلین‌ اسپارک (CleanSpark)، به جای نگه‌داری بیت کوین، از روش‌هایی همچون معامله مشتقات و فروش آپشن کال (Call Option) برای کسب سود استفاده می‌کنند. گفته می‌شود کلین اسپارک برنامه‌هایی برای ورود به حوزه مشتقات پیچیده‌تر دارد تا از نوسانات بازار، درآمد بیشتری کسب کند.

گزارش شده که بانک جی‌پی‌مورگان چیس (JPMorgan Chase) نیز در حال بررسی امکان ارائه وام با پشتوانه دارایی‌هایی مانند BTC و اتریوم است. طبق گزارش فایننشال تایمز (Financial Times) ممکن است که این پروژه تا سال ۲۰۲۶ عملیاتی شود.

رونقی دوباره در بازار وام‌دهی رمزارزی

در حالی‌که بخش وام‌دهی در حوزه کریپتو برای مدتی تحت تأثیر نوسانات بازار قرار داشت، اکنون نشانه‌هایی از بازیابی و رشد مجدد آن دیده می‌شود. به‌عنوان نمونه، شرکت دیواین ریسرچ (Divine Research) که مقر آن در سان‌فرانسیسکو است، از دسامبر ۲۰۲۴ تاکنون حدود ۳۰,۰۰۰ وام کوتاه‌مدت USDC بدون وثیقه صادر کرده است. این وام‌ها عمدتاً برای کاربران کم‌برخوردار در کشورهای دیگر ارائه شده‌اند.

این شرکت از فناوری ورلد آی‌دی (World ID) متعلق به سم آلتمن (Sam Altman) برای احراز هویت افراد از طریق اسکن عنبیه چشم استفاده می‌کند؛ هدف از این روش جلوگیری از ایجاد حساب‌های تکراری و پیشگیری از نکول مجدد است.

در همین حال، بازار وام‌دهی در حوزه دیفای نیز شاهد رشد قابل‌توجهی بوده است. طبق چشم‌انداز سرمایه‌گذاری سه‌ماهه سوم ۲۰۲۵ که توسط بانک سایگنوم (Sygnum) منتشر شده، ارزش کل سرمایه قفل‌شده در پلتفرم‌های وام‌دهی دیفای به ۷۰ میلیارد دلار رسیده و لیکویید استیکینگ نیز اکنون بیش از ۳۰٪ از کل عرضه اتریوم را شامل می‌شود. سایگنوم در این گزارش نوشت:

بخش وام‌دهی دیفای یکی از اصلی‌ترین برندگان روندهای صعودی بازار است؛ به‌ویژه با افزایش وام‌های فعال روی شبکه اتریوم که نشان‌دهنده افزایش ریسک‌پذیری و تمایل بیشتر سرمایه‌گذاران به استفاده از اهرم مالی است.