ورشکستگی فصل ۱۱ چیست؟

ورشکستگی فصل ۱۱ چیست؟،سال ۲۰۲۲ به عنوان سالی که شاهد ورشکستگی و سقوط چندین پروژه بزرگ در دنیای رمزارزها بودیم، شناخته می‌شود. از جمله این رویدادها می‌توان به شکست شرکت Three Arrows Capital و صرافی FTX اشاره کرد. این حوادث با مفهومی به نام “ورشکستگی فصل یازده” مرتبط هستند. در قانون ورشکستگی ایالات متحده، فصلی وجود دارد که به شرکت‌ها و سازمان‌های ورشکسته اجازه می‌دهد تا دوباره فرصت شروعی نو را بیابند. این فرآیند تحت عنوان ورشکستگی فصل یازدهم شناخته می‌شود. یکی از جدیدترین نمونه‌ها در این زمینه، ورشکستگی صرافی FTX در نوامبر ۲۰۲۲ (آبان ۱۴۰۱) بود که منجر به استعفای مدیرعامل آن و زندانی شدن او شد.

ورشکستگی فصل ۱۱ چیست؟

فصل ۱۱ ورشکستگی و مبحث مربوطه معمولا در کنار هم ذکر می‌شوند، اما این دو مفهوم دقیقا یکسان نیستند. زمانی که شرکت‌ها به منظور بازسازی و احیا نیاز به زمان دارند، می‌توانند برای تشکیل پرونده ورشکستگی تحت فصل ۱۱ اقدام کنند. در این شرایط، معمولاً مدیر شرکت از سمت خود برکنار نمی‌شود و شرکت همچنان به فعالیت خود ادامه می‌دهد تا بتواند بدهی‌های خود را پرداخت کند.

ورشکستگی فصل ۱۱ (Chapter 11 Bankruptcy) یکی از پیچیده‌ترین و گران‌ترین انواع ورشکستگی است. در این روش، هزینه‌های مربوط به تشکیل پرونده بسیار بالاست و شرکت ورشکسته مجبور است در چندین جلسه دادگاه حضور پیدا کند. شرکت‌های ورشکسته معمولاً هر ماه مبلغی را از طریق یک شخص مورد اعتماد به طلبکاران پرداخت می‌کنند. توصیه می‌شود که شرکت تنها در صورتی به این قانون روی آورد که تمام گزینه‌های دیگر را بررسی کرده باشد و راه‌حل دیگری باقی نمانده باشد.

در طول تاریخ، بسیاری از شرکت‌های بزرگ آمریکایی از این قانون استفاده کرده‌اند و پس از بازپرداخت بدهی‌های خود، به فعالیت‌هایشان ادامه داده‌اند. یکی از مشهورترین این موارد، شرکت جنرال موتورز (General Motors) است.

باید توجه داشت که معمولاً شرکت‌ها و سازمان‌ها از ورشکستگی فصل ۱۱ استفاده می‌کنند، اما در موارد نادر، برخی افراد هم ممکن است از این قانون بهره‌برداری کنند. این امر زمانی ممکن است که آن‌ها مشمول ورشکستگی فصل ۷ یا ۱۳ نباشند. بسته به مقیاس ورشکستگی، ممکن است فرآیند خروج از ورشکستگی فصل ۱۱ چند ماه یا حتی چند سال به طول بیانجامد.

تاریخچه ورشکستگی فصل۱۱

در سال ۱۸۰۰، ایالات متحده نخستین قانون ورشکستگی را پس از شیوع زمین‌خواری‌های بی‌ضابطه تصویب کرد. سه سال بعد، این قوانین جایگزین مقررات قبلی شدند. در طی یک قرن بعدی، قوانین ورشکستگی بنا به شرایط اقتصادی دائم در حال تغییر بودند؛ به‌طوری‌که این قوانین ممکن بود در برخی مواقع برقرار باشند و در مواقع دیگر معلق شوند.

سرانجام، در سال ۱۸۹۸ مجموعه‌ای از قوانین ثابت ورشکستگی تصویب شد که به‌ویژه از شرکت‌ها در برابر طلبکاران محافظت می‌کرد. با این حال، این قانون هنوز هم به‌طور محدود استفاده می‌شد. تا اینکه در سال ۱۹۷۸ با اصلاحات جدید در قانون ورشکستگی، فصل ۱۱ معرفی شد. این اصلاحات، در واقع دروازه‌ای جدید به‌روی طلبکاران و کسب‌وکارها گشود و فرصتی دوباره به آنها برای بازسازی و احیای مالی داد.

بررسی مراحل تشکیل پرونده ورشکستگی فصل ۱۱

طبق فصل یازده قانون ورشکستگی ایالات متحده، کسب‌وکارها می‌توانند به فعالیت خود ادامه دهند و فرصتی برای احیای مجدد و بازدهی سودآور پیدا کنند. اما نکته مهم این است که تمام تصمیمات استراتژیک اصلی باید توسط دادگاه ورشکستگی تایید شوند.

در این فرآیند، شرکت ورشکسته که به آن بدهکار (Debtor) گفته می‌شود، باید در برابر طلبکاران (Creditor) که علیه آن شکایت کرده‌اند، اقدامات لازم را انجام دهد. شرکت‌هایی که قصد دارند پرونده ورشکستگی فصل یازده را تشکیل دهند، باید درخواست برگزاری جلسه دادگاه ورشکستگی را ارائه کنند. در این مرحله، بدهکار به دنبال تثبیت وضعیت مالی خود است که ممکن است از طریق فروش دارایی‌ها، کاهش هزینه‌ها یا مذاکره با طلبکاران انجام شود. همه این اقدامات تحت نظارت دادگاه صورت خواهد گرفت.

اگر فرد یا شرکتی که بدهکار است، پیش از این ورشکستگی داشته و از دستورات دادگاه سرپیچی کرده باشد، حق تشکیل پرونده ورشکستگی فصل یازده را ندارد. پس از تشکیل پرونده، بدهکار باید برنامه زمانی درآمدها و هزینه‌های خود را ارائه دهد و تمام دارایی‌ها، بدهی‌ها، قراردادهای منقضی‌نشده و اجاره‌های در جریان را نیز فهرست کند.

پس از دریافت دادخواست، دادگاه هزینه‌ای برای تشکیل پرونده و هزینه‌های اداری از شرکت ورشکسته دریافت می‌کند. سپس شرکت باید برنامه سازماندهی مجدد خود را ارائه دهد. در صورتی که بدهکار ادعای نادرستی داشته باشد (مانند تغییر تاریخ بازپرداخت یا کاهش نرخ بهره)، طلبکاران می‌توانند برنامه بازسازی را مورد بررسی قرار دهند و آن را رد یا تایید کنند.

در ورشکستگی فصل یازده، بدهی‌ها به طور کامل بخشیده نمی‌شوند، بلکه تنها دوره بازپرداخت آن‌ها تغییر می‌کند. بدهکار باید با استفاده از درآمدهای آینده خود، بدهی‌ها را تسویه کند. اگر شرکت موفق شود از ورشکستگی فصل یازده خارج شود، با ساختار بدهی جدید به فعالیت‌های خود ادامه می‌دهد. اما اگر نتواند از این فرآیند به موفقیت عبور کند، ورشکستگی فصل هفت آغاز می‌شود که به این معنی است که شرکت باید دارایی‌های خود را بفروشد تا بدهی‌هایش را تسویه کند.

تفاوت‌های کلیدی ورشکستگی فصل ۱۱، ۱۳ و ۷

زمانی که یک شرکت با مشکلات مالی جدی روبرو می‌شود، می‌تواند از بین انواع مختلف ورشکستگی یکی را انتخاب کند. از این میان، ورشکستگی فصل هفت و فصل یازده رایج‌ترین گزینه‌ها هستند. ممکن است بسیاری از افراد تفاوت چندانی میان این دو نوع ورشکستگی قائل نشوند، اما در واقع این دو بسیار متفاوت از یکدیگرند.

کلیدواژه اصلی ورشکستگی فصل هفت «فروش دارایی‌ها» و کلیدواژه ورشکستگی فصل یازده «بازسازی» است. در ورشکستگی فصل هفت، دادگاه معمولاً یک شخص مورد اعتماد را تعیین می‌کند تا مطمئن شود که بدهی‌ها به درستی و طبق اولویت‌های مشخص میان طلبکاران تقسیم می‌شود.

در حالی که ورشکستگی فصل ۱۳ به این معناست که شرکت باید برنامه‌ای سه تا پنج ساله برای بازپرداخت بدهی‌های خود تنظیم کند. در این نوع ورشکستگی، بدهکار ممکن است بتواند برخی از دارایی‌های خود را حفظ کند. یکی از تفاوت‌های مهم میان ورشکستگی فصل ۱۳ و فصل ۱۱ این است که در فصل ۱۳، حضور فرد مورد اعتماد الزامی است، در حالی که در فصل ۱۱ این موضوع اختیاری است. همچنین زمان فرآیند ورشکستگی در فصل ۱۱ معمولاً طولانی‌تر از فصل ۱۳ است. در ورشکستگی فصل ۱۳، تمام درآمدهای شرکت باید در اختیار فرد مورد اعتماد قرار گیرد تا این مبلغ‌ها را در طول مدت زمان بازپرداخت به طور منظم میان طلبکاران تقسیم کند.

هدف‌های اصلی سازماندهی مجدد شرکت‌ها

در ایالات متحده، تمرکز قانون‌گذاران بیشتر بر روی سازماندهی مجدد شرکت‌های ورشکسته است تا بر نقد کردن و فروش دارایی‌ها. این رویکرد به دلیل مزایایی است که در فرآیند سازماندهی مجدد نهفته است، از جمله اشتغال‌زایی، تولید کالا و خدمات، و پرداخت مالیات. برخی از اهداف اصلی بازسازی تحت فصل یازده قانون ورشکستگی عبارتند از:

فراهم کردن فرصتی برای شروع دوباره برای اشخاص یا سازمان‌های بدهکار

توزیع منصفانه و عادلانه دارایی‌ها بین طلبکاران

ایجاد زمان کافی برای ارائه طرح‌های سازماندهی مجدد

متمرکز کردن تمام مسائل و اختلافات مرتبط در یک مکان مشخص (چرا که فرآیند ورشکستگی معمولاً دادگاهی می‌شود)

فراهم کردن فرصت برای بدهکاران جهت حل و فصل مسائل غیر اقتصادی و برنامه‌ریزی‌های کسب‌وکار

بازپرداخت بیشتر به طلبکاران نسبت به شرایطی که در آن دارایی‌های شرکت ورشکسته به فروش می‌رسد.

عدم موفقیت در ورشکستگی فصل ۱۱

اگر شرکتی پس از تشکیل پرونده و ارائه برنامه برای بازسازی کسب‌وکارش نتواند به تعهدات خود عمل کند، ممکن است پرونده ورشکستگی بسته شود یا به ورشکستگی فصل هفت تغییر یابد. در این صورت، شرکت ورشکسته موظف است دارایی‌های خود را بفروشد و بدهی‌های طلبکاران را تسویه کند. علاوه بر این، طلبکاران می‌توانند علیه شرکت به دادگاه ورشکستگی یا سایر دادگاه‌های مربوطه شکایت کنند و اموال بدهکار یا جانشین او را توقیف نمایند.

سرنوشت سرمایه‌گذاران در ورشکستگی شرکت‌های کریپتو

به یاد بیاورید جریان ورشکستگی FTX. اگر شما نیز جزو افرادی بودید که در این صرافی سرمایه‌گذاری کرده بودید، پس از وقوع این اتفاقات، وضعیت دارایی‌های شما چه می‌شد؟ زمانی که یک شرکت رمزارزی پرونده ورشکستگی فصل یازده را برای بیت کوین یا دارایی‌های رمزارزی مشابه تشکیل می‌دهد، سهام و اوراق آن همچنان در صرافی‌ها خرید و فروش می‌شود. این اقدام به منظور ادامه روند عادی کسب‌وکار انجام می‌شود.

هر شرکتی که با ورشکستگی در حوزه رمزارز مواجه می‌شود، موظف است تغییرات خود را به کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) گزارش دهد. معمولاً پس از انتشار اخبار ورشکستگی، قیمت سهام و اوراق آن شرکت کاهش می‌یابد. متاسفانه در جریان ورشکستگی‌های رمزارزی، سرمایه‌گذاران به ندرت حمایت‌های کافی دریافت می‌کنند. آنها معمولاً در موقعیتی قرار می‌گیرند که منابع محدودی برای بازیابی دارایی‌های رمزارزی یا معادل نقدی آن دارند. با این حال، هنوز می‌توان به امید قوانین ورشکستگی و فرآیندهای بازپرداخت بدهی‌ها نگاه کرد.

مزایا و معایب ورشکستگی فصل ۱۱

مزایای ورشکستگی فصل ۱۱

بزرگ‌ترین مزیت استفاده از قانون ورشکستگی فصل یازده این است که به کسب‌وکار اجازه می‌دهد به فعالیت خود ادامه دهد و همزمان در مسیر بازسازی و احیای مالی حرکت کند. این رویکرد باعث می‌شود جریان نقدینگی شرکت همچنان برقرار بماند و به این ترتیب فرآیند بازپرداخت بدهی‌ها تسهیل شود.

علاوه بر این، دادگاه حکمی صادر می‌کند که از نزدیک شدن طلبکاران به شرکت جلوگیری می‌کند و به سازمان ورشکسته فرصت می‌دهد تا برنامه‌های خود را به منظور بازسازی ارائه دهد. بیشتر طلبکاران با این روش موافقند، زیرا این فرآیند به آن‌ها امکان می‌دهد تا بخش زیادی از بدهی‌های خود را از طریق برنامه بازپرداخت دریافت کنند. بنابراین، این قانون می‌تواند به حفاظت از دارایی‌های سرمایه‌گذاران رمزارزی نیز کمک کند.

معایب ورشکستگی فصل ۱۱

همانطور که گفته شد، این روش پیچیدگی‌های زیادی دارد و هزینه‌های بالایی به همراه دارد. برای شرکتی که در وضعیت ورشکستگی قرار دارد، پرداخت هزینه‌های حقوقی می‌تواند بار سنگینی باشد. همچنین، برنامه بازسازی باید توسط دادگاه ورشکستگی تایید شود و این طرح باید به اندازه کافی منطقی و اجرایی باشد تا در نهایت منجر به بازپرداخت بدهی‌ها شود. به همین دلیل، شرکت‌ها تنها پس از انجام تحقیقات و بررسی گزینه‌های دیگر، به سراغ تشکیل پرونده ورشکستگی فصل ۱۱ می‌روند.

چند مثال از ورشکستگی فصل یازده در دنیای رمزارزها

ورشکستگی FTX

صرافی FTX یکی از جدیدترین موارد تشکیل پرونده ورشکستگی تحت فصل یازده در اواخر سال ۲۰۲۲ بود. فروپاشی این صرافی از ماه نوامبر (آبان ۱۴۰۱) آغاز شد و به دنبال فاش شدن ارتباطات میان Alameda Research و FTX شدت گرفت. در این جریان، سود حاصل از معاملات نافرجام کاربران FTX به حساب آلامدا واریز می‌شد. طبق قوانین ایالات متحده، چنین ارتباطاتی میان شرکت‌های فعال در حوزه امور مالی غیرقانونی است. در نهایت، این صرافی اعلام ورشکستگی کرد و پرونده ورشکستگی فصل یازده را تشکیل داد.

ورشکستگی Celsius Network

در تاریخ ۱۳ جولای ۲۰۲۲ (۲۲ تیر ۱۴۰۱)، شبکه سلسیوس نیز اعلام ورشکستگی کرد و به جمع ورشکستگان دنیای کریپتو پیوست. قیمت رمزارز CEL به طور چشم‌گیری کاهش یافت و مشکلات بیشتری برای این شبکه ایجاد شد. طبق آخرین اخبار، طرح بازپرداخت وجوه به مشتریان این شبکه تایید شده است، اما تاکنون هیچ مبلغی پرداخت نشده است. این پرونده هنوز در جریان است و اطلاع‌رسانی درباره زمان و وضعیت بازپرداخت بدهی‌ها ادامه دارد.

ورشکستگی Voyager Digital

یکی از دلایل اصلی ورشکستگی Voyager Digital سقوط تلخ شرکت Three Arrows Capital (۳AC) بود. پس از این رویداد، وویجر به دنبال محافظت از دارایی‌های خود اقدام کرد و برداشت‌ها و معاملات را یک روز قبل از اعلام ورشکستگی متوقف کرد. در تاریخ ۶ جولای ۲۰۲۲ (۱۵ تیر ۱۴۰۱)، این شرکت پرونده ورشکستگی فصل یازده را تشکیل داد. بدهی‌ها و دارایی‌های شرکت در زمان تشکیل پرونده بین یک تا ۱۰ میلیارد دلار برآورد شد. تاکنون، Voyager موفق شده است ۲۷۰ میلیون دلار از دارایی‌های بدهکاران را بازپرداخت کند و این فرآیند همچنان در حال پیگیری است.

این‌ها تنها چند نمونه از ورشکستگی‌های بزرگ در دنیای کریپتو در دوران بحران زمستانی کریپتو بودند و مشخص است که این روند همچنان ادامه خواهد داشت. با این حال، وجود قانونی مانند ورشکستگی فصل یازده می‌تواند به حفاظت از دارایی‌های سرمایه‌گذاران کمک کند.

سوالات متداول

• ورشکستگی فصل ۱۱ چیست؟

ورشکستگی فصل ۱۱ به شرکت‌ها اجازه می‌دهد تا در شرایط بحرانی مالی فعالیت خود را ادامه دهند و با ارائه برنامه‌ای برای بازسازی، بدهی‌های خود را بازپرداخت کنند.

• چه شرکت‌هایی می‌توانند از فصل ۱۱ استفاده کنند؟

تمام شرکت‌ها، اعم از خصوصی و عمومی، می‌توانند درخواست ورشکستگی فصل ۱۱ بدهند، به شرطی که قادر به بازسازی وضعیت مالی خود باشند.

• مزیت اصلی ورشکستگی فصل ۱۱ چیست؟

مزیت اصلی آن این است که شرکت‌ها می‌توانند به فعالیت خود ادامه دهند و بازسازی مالی خود را شروع کنند بدون اینکه مجبور به فروش دارایی‌ها شوند.

• آیا ورشکستگی فصل ۱۱ شامل بخشش بدهی‌ها می‌شود؟

خیر، ورشکستگی فصل ۱۱ بدهی‌ها را نمی‌بخشد، بلکه دوره بازپرداخت آن‌ها تغییر می‌کند و برنامه‌ای برای بازپرداخت تهیه می‌شود.

• آیا مدیرعامل شرکت پس از ورشکستگی فصل ۱۱ برکنار می‌شود؟

معمولاً خیر، مدیرعامل شرکت ممکن است همچنان در سمت خود باقی بماند، اما باید برنامه بازسازی را ارائه دهد.

• چه زمانی ورشکستگی فصل ۱۱ شروع می‌شود؟

ورشکستگی فصل ۱۱ زمانی آغاز می‌شود که یک شرکت پرونده ورشکستگی را در دادگاه ورشکستگی ثبت کند و درخواست بازسازی کند.

• آیا نیاز به فروش دارایی‌ها در ورشکستگی فصل ۱۱ وجود دارد؟

در ورشکستگی فصل ۱۱، معمولاً نیازی به فروش دارایی‌ها نیست و شرکت می‌تواند با استفاده از منابع خود به بازسازی بپردازد.

• چه کسی برنامه بازسازی را تایید می‌کند؟

برنامه بازسازی باید توسط دادگاه ورشکستگی تایید شود تا اطمینان حاصل شود که این برنامه به‌طور منطقی منجر به بازپرداخت بدهی‌ها خواهد شد.

• چه کسی تصمیم‌گیری درباره ورشکستگی فصل ۱۱ را انجام می‌دهد؟

دادگاه ورشکستگی و مدیران شرکت به همراه مشاوران مالی و حقوقی نقش کلیدی در تصمیم‌گیری درباره روند بازسازی دارند.

• آیا ورشکستگی فصل ۱۱ برای تمامی شرکت‌ها مناسب است؟

خیر، ورشکستگی فصل ۱۱ برای شرکت‌هایی مناسب است که می‌خواهند به فعالیت خود ادامه دهند و قادر به بازسازی وضعیت مالی خود باشند، اما هزینه‌ها و پیچیدگی‌های زیادی دارد.

سخن پایانی

ورشکستگی فصل یازده یکی از بخش‌های قانون ورشکستگی ایالات متحده است که به شرکت ورشکسته اجازه می‌دهد به فعالیت خود ادامه دهد. در این روش، شرکت باید یک طرح سازماندهی مجدد ارائه کرده و طبق یک برنامه زمانی مشخص، بدهی‌های خود را به طلبکاران بازپرداخت کند. مزیت اصلی این فرآیند، ایجاد فرصتی دوباره برای بدهکار و طلبکار است. اما از معایب آن می‌توان به هزینه‌های بالا و مدت‌زمان طولانی فرآیند اشاره کرد. همچنین، اگر شرکت در طول فرآیند سازماندهی مجدد نتواند به تعهدات خود عمل کند، ممکن است پرونده به ورشکستگی فصل هفت تبدیل شود.

ممنون که تا پایان مقاله”ورشکستگی فصل ۱۱ چیست؟“همراه ما بودید

بیشتر بخوانید