بمب ساعتی بازار طلا

بازار طلا در هفته گذشته شاهد نوسانات محدودی بود و در محدوده باریک ۳۳۰۰ تا ۳۳۷۰ دلار در نوسان بود.

به گزارش بنکر (Banker)، این ثبات قیمتی در شرایطی رخ داد که عوامل متعددی بر بازار تأثیرگذار بودند، از جمله سیاست‌های پولی فدرال رزرو، تحولات اقتصادی آمریکا و نوسانات ارزی. در این گزارش به بررسی عمیق‌تر این عوامل و تأثیر آنها بر قیمت طلا می‌پردازیم.

1. ثبات قیمت طلا در محدوده ۳۳۰۰ دلار

طلای نقطه‌ای در پایان هفته با کاهش جزئی ۰.۰۹ درصدی به ۳۳۵۲.۴۷ دلار در هر اونس رسید. این در حالی است که قیمت توانسته حمایت محکمی در سطح ۳۳۰۰ دلار حفظ کند. این ثبات نشان‌دهنده مقاومت قابل توجه طلا در برابر فشارهای نزولی است، به‌ویژه زمانی که شاخص دلار آمریکا در بالاترین سطح سه هفته اخیر خود قرار داشت. توانایی طلا در حفظ این سطح حمایتی، نشان‌دهنده تقاضای قوی در این محدوده قیمتی است.

2. تأثیر قدرت دلار بر بازار طلا

شاخص دلار آمریکا (DXY) در هفته گذشته نزدیک به بالاترین سطح سه هفته اخیر خود بسته شد. آرون هیل، تحلیلگر ارشد FP Markets، معتقد است که دلار آمریکا با پشتیبانی از بهبود داده‌های اقتصادی و تورم نسبتاً بالا، به تقویت خود ادامه داده است. این قدرت دلار یکی از مهم‌ترین عوامل محدودکننده رشد قیمت طلا محسوب می‌شود. هیل هشدار می‌دهد که اگر دلار به روند صعودی خود ادامه دهد، ممکن است طلا با اصلاح شدیدی مواجه شود و حتی به زیر سطح ۳۰۰۰ دلار سقوط کند.

3. تراکم موقعیت‌های خرید در بازار طلا

کریستوفر وکیو، رئیس بخش استراتژی‌های آتی و فارکس در Tastylive.com، خاطرنشان می‌کند که پوزیشن‌های خرید طلا و فروش دلار در چند ماه گذشته بسیار شلوغ بوده‌اند. این تراکم موقعیت‌ها می‌تواند خطرات کوتاه‌مدتی را به همراه داشته باشد، زیرا سرمایه‌گذاران ممکن است برای ثبت سود، اقدام به فروش طلا و پوشش موقعیت‌های فروش دلار کنند. این وضعیت بازار را در برابر اصلاحات قیمتی آسیب‌پذیر می‌کند.

4. عملکرد مطلوب طلا علی‌رغم موانع

علیرغم بازدهی بالای اوراق خزانه‌داری و قدرت دلار آمریکا، طلا توانسته است مقاومت خوبی از خود نشان دهد. وکیو اشاره می‌کند که طلا در برابر ارزهای دیگری مانند یورو، پوند انگلیس، دلار کانادا و دلار استرالیا عملکرد خوبی داشته است. این نشان می‌دهد که ضعف اخیر طلا بیشتر ناشی از قدرت دلار آمریکا بوده است تا کاهش محبوبیت خود فلز گرانبها.

5. پیش‌بینی محدوده معاملاتی برای طلا

لوکمن اوتونوگا، تحلیلگر ارشد بازار در FXTM، پیش‌بینی می‌کند که قیمت طلا در کوتاه‌مدت بین سطح حمایتی ۳۲۹۰ دلار و سطح مقاومت ۳۳۷۰ دلار در هر اونس نوسان کند. به گفته وی، طلا برای شکست این محدوده و تعیین جهت جدید، به یک محرک قوی نیاز دارد. این محرک می‌تواند شامل تحولات در جبهه تجاری، تغییر در سیاست‌های پولی فدرال رزرو یا داده‌های اقتصادی غیرمنتظره باشد.

6. اختلاف نظر مقامات فدرال رزرو

اظهارات متناقض مقامات فدرال رزرو بر بازار طلا تأثیرگذار بوده است. آدریانا کوگلر، رئیس فدرال رزرو، با اشاره به فشارهای تورمی مداوم، انتظارات برای تسهیل سیاست‌های پولی در کوتاه‌مدت را رد کرد. در مقابل، مری دالی، رئیس فدرال رزرو سانفرانسیسکو، پیش‌بینی دو کاهش نرخ تا پایان سال ۲۰۲۵ را «معقول» خواند. کریستوفر والر نیز از کاهش ۲۵ واحدی نرخ بهره در جلسه جولای حمایت کرد. این اختلاف‌نظرها باعث بلاتکلیفی بازار شده است.

7. کاهش انتظارات تورمی مصرف‌کنندگان

گزارش دانشگاه میشیگان نشان داد که انتظارات تورمی مصرف‌کنندگان به صورت نزولی اصلاح شده است. انتظارات تورمی برای پنج سال آینده به ۳.۶ درصد کاهش یافته که کمتر از ۴ درصد ماه قبل است. همچنین انتظارات تورمی یک‌ساله به ۴.۴ درصد رسیده که نسبت به ۵ درصد در ماه گذشته کاهش نشان می‌دهد. این کاهش انتظارات تورمی می‌تواند فضای مناسبی برای کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو ایجاد کند.

8. تناقض در داده‌های تورمی آمریکا

داده‌های اقتصادی ایالات متحده ارقام متفاوتی از تورم را نشان می‌دهند. شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) به آستانه ۳ درصد نزدیک شده، در حالی که شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) روند نزولی دارد. این تناقض نشان‌دهنده پیچیدگی شرایط تورمی در اقتصاد آمریکاست و تصمیم‌گیری فدرال رزرو را با چالش مواجه کرده است.

9. رشد بخش مسکن آمریکا

داده‌های بخش مسکن آمریکا در ماه ژوئن بهتر از انتظارات بود. مجوزهای ساختمانی با افزایش ۰.۲ درصدی به ۱.۳۹ میلیون واحد رسید، در حالی که شروع ساخت‌وسازها با رشد ۴.۶ درصدی به ۱.۳۲۱ میلیون واحد افزایش یافت. این بهبود در بخش مسکن نشان‌دهنده انعطاف‌پذیری اقتصاد آمریکا در برابر نرخ‌های بهره بالا است و می‌تواند از شدت کاهش نرخ‌ها توسط فدرال رزرو بکاهد.

10. تأثیر سیاست‌های تجاری ترامپ

دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، اعلام کرد که قصد دارد نامه‌هایی به بیش از ۱۵۰ کشور ارسال کند و آنها را از نرخ تعرفه ۱۰ درصدی که با آن مواجه خواهند شد، مطلع سازد. این تهدیدات تجاری می‌تواند با ایجاد عدم اطمینان در بازارهای جهانی، تقاضا برای طلا به عنوان دارایی امن را افزایش دهد. با این حال، در کوتاه‌مدت، قدرت دلار ناشی از این تنش‌ها ممکن است اثر معکوس بر قیمت طلا داشته باشد.

11. چشم‌انداز هفته آینده

هفته آینده شاهد رویدادهای مهم اقتصادی از جمله سخنرانی جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، و تصمیم بانک مرکزی اروپا خواهیم بود. همچنین داده‌های فروش خانه‌های موجود و کالاهای بادوام آمریکا می‌توانند بر بازار تأثیر بگذارند. این رویدادها ممکن است محرک لازم برای شکست محدوده فعلی قیمت طلا را فراهم کنند.

12. حمایت بانک‌های مرکزی از طلا

علیرغم ریسک‌های کوتاه‌مدت، تقاضای قوی بانک‌های مرکزی برای تنوع‌بخشی ذخایر، عامل حمایتی مهمی برای طلا در بلندمدت محسوب می‌شود. بانک‌های مرکزی در ماه مه ۲۰ تن به ذخایر طلای جهانی اضافه کردند که نشان‌دهنده تداوم روند خرید است. این تقاضای نهادی می‌تواند از افت شدید قیمت طلا جلوگیری کند.

۱3. ریسک‌های ژئوپلیتیکی

سه بحران می‌تواند طلا را به حرکت وادارد:
۱. تنش‌های تجاری: تعرفه‌های جدید ترامپ علیه ۱۵۰ کشور
۲. مناقشات خاورمیانه: تشدید درگیری اسرائیل و حزب‌الله
۳. انتخابات آمریکا: افزایش احتمال برکناری پاول

۱4. تقویم اقتصادی هفته آینده؛ نقاط عطف

رویدادهای کلیدی هفته آینده:

•  سه‌شنبه: سخنرانی جروم پاول
•  چهارشنبه: آمار فروش خانه‌های موجود
•  پنجشنبه: تصمیم بانک مرکزی اروپا
•  جمعه: داده‌های کالاهای بادوام

۱5. سناریوهای محتمل برای هفته آینده

۱. ادامه روند خنثی (۶۰ درصد احتمال): در صورت عدم انتشار داده‌های شوک‌آور
۲. شکست مقاومت (۲۵ درصد): در صورت ضعف دلار یا تشدید تنش‌ها
۳. سقوط به زیر حمایت (۱۵ درصد): در صورت تقویت بیشتر دلار

نتیجه‌گیری

بازار طلا در شرایط پیچیده‌ای قرار دارد. از یک سو، قدرت دلار و بازدهی بالای اوراق خزانه‌داری فشار نزولی ایجاد کرده و از سوی دیگر، ریسک‌های ژئوپلیتیکی و تقاضای نهادی از قیمت حمایت می‌کنند. در چنین شرایطی، به نظر می‌رسد طلا در کوتاه‌مدت به محدوده فعلی خود ادامه دهد، مگر اینکه محرک قوی‌تری بازار را تحت تأثیر قرار دهد. سرمایه‌گذاران باید تحولات اقتصادی و سیاسی را به دقت رصد کنند و برای نوسانات بازار آماده باشند.