چگونه با استراتژی کش اند کری از اسپات و فیوچرز درآمد کسب کنیم؟

چگونه با استراتژی کش اند کری (Cash & Carry) از اسپات و فیوچرز درآمد کسب کنیم؟،اگر دستی در بازار فیوچرز دارید و دنبال راهی برای کسب سود هستید، استراتژی کش اند کری (Cash And Carry) می‌تواند یک گزینه جذاب باشد. در این روش با استفاده از اختلاف قیمت بازار اسپات و فیوچرز می‌توانید درآمد به‌دست بیاورید.

چگونه با استراتژی کش اند کری (Cash & Carry) از اسپات و فیوچرز درآمد کسب کنیم؟

استراتژی کش اند کری (Cash & Carry) یک روش معاملاتی است که به شما امکان می‌دهد از اختلاف قیمت‌ها بین بازار اسپات و بازار فیوچرز بهره‌برداری کنید. این استراتژی معمولاً در بازارهای مالی مختلف از جمله ارزهای دیجیتال، کالاها و سهام به‌کار می‌رود و می‌تواند یک روش مطمئن برای کسب سود ثابت باشد. در این روش، شما یک دارایی را در بازار اسپات خریداری کرده و همزمان یک موقعیت فروش در بازار فیوچرز باز می‌کنید. هدف از این کار بهره‌برداری از تفاوت قیمت‌های موجود در این دو بازار است، به طوری که با نگهداری دارایی در اسپات و فروش آن در فیوچرز، سودی بدون ریسک حاصل می‌شود.

استراتژی کش اند کری (Cash & Carry) چیست؟ روشی بی‌خطر برای سودآوری از بازارهای مالی

یکی از جذاب‌ترین استراتژی‌های معاملاتی در بازار ارزهای دیجیتال، «آربیتراژ» است که به معامله‌گران این امکان را می‌دهد تا از اختلاف قیمت‌ها در دو بازار مختلف سود کسب کنند. به‌طور کلی، آربیتراژ به استراتژی معاملاتی گفته می‌شود که در آن معامله‌گر از گپ قیمتی یک دارایی در دو بازار متفاوت بهره‌برداری می‌کند. برای مثال، شما بیت‌کوین را با قیمت ۷۰٬۰۰۰ دلار در یک صرافی آمریکایی خریداری کرده و سپس آن را بلافاصله با قیمت ۷۰٬۵۰۰ دلار در یک صرافی آسیایی می‌فروشید. یکی از انواع آربیتراژ، استراتژی «کش اند کری» (Cash And Carry) است.

ویژگی اصلی استراتژی کش اند کری (Cash & Carry)، بهره‌برداری از تفاوت قیمت‌ها بین بازار اسپات و فیوچرز یک دارایی است. بنابراین، ارز دیجیتال مورد نظر باید در بازار فیوچرز قابل‌معامله باشد؛ این یک پیش‌نیاز ضروری برای استفاده از این استراتژی است.

این استراتژی که گاهی به آن «معاملات مبنا» یا «بیسیس تریدینگ» (Basis Trading) هم گفته می‌شود، به اختلاف قیمت میان بازار اسپات و فیوچرز اشاره دارد. اما چرا به آن کش اند کری (Cash & Carry) می‌گویند؟ زیرا معامله‌گر، پوزیشن اسپات (Cash) را تا تاریخ سررسید قرارداد فیوچرز حفظ (Carry) می‌کند.

فرض کنید قیمت فعلی بیت‌کوین در بازار اسپات ۳۰٬۰۰۰ دلار است و قیمت فیوچرز آن برای تحویل در سه ماه آینده ۳۱٬۰۰۰ دلار. در این حالت، شما بیت‌کوین را در بازار اسپات می‌خرید و به‌طور همزمان یک پوزیشن شورت در قرارداد فیوچرز می‌فروشید. سود شما از این معامله در زمان سررسید قرارداد فیوچرز (بدون درنظر گرفتن کارمزدها) ۱٬۰۰۰ دلار خواهد بود.

استراتژی کش اند کری (Cash & Carry) معمولاً برای صندوق‌های قابل‌معامله در بورس اسپات (Spot ETF) ارزهای دیجیتال استفاده می‌شود. بنابراین، برای استفاده از این استراتژی، لازم است که ETF فیوچرز آن دارایی نیز راه‌اندازی شده باشد. به‌عنوان مثال، ETF فیوچرز بیت‌کوین و اتریوم مجوزهای کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده را دریافت کرده‌اند، اما سولانا هنوز درگیر مسائل قانونی با SEC است.

اجرای استراتژی کش اند کری (Cash & Carry) در بازار اسپات و فیوچرز ETF‌ها مزایای جالبی دارد؛ اولاً، تریدر بدون نیاز به خرید مستقیم ارز دیجیتال می‌تواند از نوسانات قیمت‌ها سود کسب کند. دومین مزیت مهم این است که فروش همزمان دارایی در بازار آتی موجب کاهش فشار صعودی بر قیمت اسپات می‌شود.

مدیریت ریسک با استراتژی کش اند کری (Cash & Carry): راهی امن برای ترید در بازارهای مالی

ماهیت استراتژی کش اند کری (Cash & Carry) به‌گونه‌ای است که موقعیتی خنثی در بازار ایجاد می‌کند و به همین دلیل به‌عنوان یک استراتژی دلتا خنثی (Delta-Neutral Strategy) شناخته می‌شود. در استراتژی دلتا خنثی، موقعیت‌های مختلف با دلتاهای مثبت و منفی ترکیب می‌شوند تا دلتای کلی دارایی‌ها به صفر برسد.

برخی دیگر ساختار کش اند کری (Cash & Carry) را مشابه مکانیزم قراردادهای آتی با تاریخ انقضا و فاندینگ ریت در قراردادهای دائمی می‌دانند. در قراردادهای آتی با تاریخ انقضا (Calendar Expiring Futures)، سود یا زیان تریدر به اختلاف بین قیمت اسپات و قیمت فیوچرز در تاریخ انقضای قرارداد بستگی دارد. در پرپچوال سواپ (Perpetual Swaps)، فاندینگ ریت نقش مهمی ایفا می‌کند؛ این نرخ، پرداخت‌هایی است که بین دارندگان پوزیشن‌های شورت و لانگ جابه‌جا می‌شود تا قیمت سواپ به قیمت اسپات نزدیک بماند.

با توجه به این ویژگی‌ها، استراتژی کش اند کری (Cash & Carry) برای معامله‌گرانی که به‌دنبال کاهش ریسک نوسانات قیمت هستند، بسیار مفید است. بسیاری از صندوق‌های پوشش ریسک (Hedge Funds) از این استراتژی برای مدیریت ریسک استفاده می‌کنند. به‌طور مثال، یک شرکت می‌تواند یک پوزیشن لانگ در ETF اسپات بیت‌کوین باز کند و همزمان یک پوزیشن شورت در ETF فیوچرز ایجاد نماید. بدین ترتیب، معامله‌گر یا صندوق می‌تواند بدون مواجهه با ریسک کلی بازار، از اختلاف قیمت بین بازار اسپات و فیوچرز سود ببرد.

فرض کنید قیمت فعلی بیت‌کوین در بازار اسپات ۶۷٬۶۶۷ دلار و قیمت آن در بازار فیوچرز ۶۷٬۹۷۴ دلار است. در این شرایط، اختلاف قیمت بین بازار اسپات و فیوچرز ۳۰۷ دلار یا ۰.۵٪ است. اگرچه این درصد ممکن است به‌نظر کوچک برسد، ولی تریدر می‌تواند از این تفاوت قیمت به‌راحتی سود کسب کند.

شرایط مورد نیاز برای بهره‌برداری از کش اند کری (Cash & Carry) در بازار ارزهای دیجیتال

اگر قصد دارید از استراتژی کش اند کری (Cash & Carry) بهره‌برداری کنید، باید به دو نکته مهم توجه داشته باشید. اولین نکته این است که همه بازارها برای این استراتژی مناسب نیستند. یکی از پیش‌شرط‌های ضروری، وجود نقدینگی کافی در صرافی است. علاوه بر این، نقدینگی دارایی مورد نظر نیز از اهمیت زیادی برخوردار است. ارزهای دیجیتالی مانند بیت‌کوین و اتریوم به دلیل داشتن نقدینگی بالا، برای استفاده از استراتژی کش اند کری (Cash & Carry) مناسب هستند؛ اما ارزهای کوچک‌تر معمولاً مناسب این استراتژی نمی‌باشند.

کانتانگو: چرا این پدیده در بازارهای فیوچرز اهمیت دارد؟

کانتانگو (Cantango) یا فورواردیشن (Forwardation) زمانی اتفاق می‌افتد که قیمت فیوچرز یک دارایی از قیمت اسپات آن بیشتر باشد. به‌عنوان مثال، فرض کنید قیمت فعلی بیت‌کوین (BTC) برابر با ۶۸٬۰۰۰ دلار است، اما قراردادهای فیوچرز بیت‌کوین برای تحویل در سه ماه آینده با قیمت ۶۸٬۵۰۰ دلار معامله می‌شوند. در این شرایط، قرارداد فیوچرز با پریمیوم (قیمت بالاتر) نسبت به قیمت بازار فعلی معامله می‌شود.

دلایل ایجاد کانتانگو

انتظارات مثبت

گاهی اوقات، قیمت بازار فیوچرز به دلیل انتظارات مثبت از آینده، از قیمت اسپات بالاتر می‌رود.

هزینه‌های نگهداری و حمل‌ونقل

برای دارایی‌های فیزیکی مانند نفت خام یا ذرت، هزینه‌هایی برای حمل و ذخیره‌سازی وجود دارد که باعث می‌شود قیمت فیوچرز از قیمت اسپات بالاتر باشد.

شرایط خاص بازار

در شرایط خاص، مانند زمانی که بازار صعودی است یا اخبار مثبتی مانند افزایش پذیرش نهادی منتشر می‌شود، کانتانگو ممکن است در بازارهای دیجیتال مانند بیت‌کوین رخ دهد.

بک‌واردیشن چیست و چرا در بازارهای مالی اهمیت دارد؟

بک‌واردیشن (Backwardation) یا عقب‌ماندگی دقیقاً مخالف کانتانگو است. در این وضعیت، قیمت فیوچرز یک دارایی کمتر از قیمت اسپات آن قرار دارد. به‌عنوان مثال، فرض کنید قیمت فعلی بیت‌کوین ۶۸٬۰۰۰ دلار است، اما قراردادهای فیوچرز بیت‌کوین برای تحویل در سه ماه آینده با قیمت ۶۷٬۵۰۰ دلار معامله می‌شوند. در اینجا، قیمت فیوچرز پایین‌تر از قیمت بازار فعلی است.

دلایل ایجاد بک‌واردیشن

تقاضای فوری

زمانی که تقاضای فوری برای دارایی وجود داشته باشد، ممکن است قیمت فیوچرز از قیمت اسپات کمتر شود.

کمبود عرضه

در شرایطی که عرضه دارایی محدود باشد، ممکن است قیمت فیوچرز پایین‌تر از قیمت اسپات قرار گیرد.

تغییرات نظارتی

تغییرات در مقررات و قوانین می‌تواند باعث کاهش قیمت فیوچرز در مقایسه با قیمت اسپات شود.

بیسیس تریدینگ و کش اند کری (Cash & Carry): درک تفاوت‌ها و کاربردها

معاملات بیسیس معمولاً با آربیتراژ کش اند کری (Cash & Carry) همراه است، چرا که هر دو به نوعی شامل رابطه میان بازار آتی و اسپات هستند. با این حال، هدف این دو استراتژی می‌تواند متفاوت باشد:

آربیتراژ کش اند کری (Cash & Carry)

هدف این استراتژی کسب سود بدون ریسک از ناکارآمدی قیمت‌گذاری در بازار آتی و اسپات است.

بیسیس تریدینگ

این استراتژی ممکن است شامل ریسک‌هایی برای سفته‌بازی یا مدیریت پوشش ریسک باشد.

علاوه بر این، مدت زمان نگهداری دارایی‌ها و میزان ریسک در این دو استراتژی نیز تفاوت‌هایی دارند.

سوالات متداول

• کش اند کری (Cash & Carry) چیست؟

کش اند کری (Cash & Carry) استراتژی آربیتراژ است که در آن شما دارایی را در بازار اسپات خریداری کرده و در بازار فیوچرز آن را می‌فروشید یا برعکس.

• چطور می‌توان از این استراتژی درآمد کسب کرد؟

با استفاده از تفاوت قیمت بین بازار اسپات و بازار فیوچرز، می‌توانید بدون ریسک از این اختلاف قیمت‌ها سود ببرید.

• آیا کش اند کری (Cash & Carry) ریسک دارد؟

بله، همچنان که با هر استراتژی آربیتراژ، نوسانات بازار می‌تواند منجر به از دست دادن سرمایه شود، اما ریسک آن معمولاً پایین است.

• چه زمانی باید این استراتژی را اجرا کرد؟

زمانی که تفاوت قیمت‌های قابل توجهی بین بازار اسپات و بازار فیوچرز وجود داشته باشد.

• آیا نیاز به سرمایه زیادی داریم؟

خیر، برای شروع کش اند کری (Cash & Carry) نیاز به سرمایه زیاد ندارید، بلکه فقط باید به تفاوت‌های قیمت توجه داشته باشید.

• آیا می‌توان این استراتژی را در تمامی بازارها استفاده کرد؟

بله، می‌توان از این استراتژی در تمامی بازارهای رمزارز، سهام یا کالا استفاده کرد، مشروط به اینکه تفاوت قیمت بین اسپات و فیوچرز وجود داشته باشد.

• آیا کارمزد تراکنش‌ها در این استراتژی تأثیر دارد؟

بله، کارمزدهای تراکنش‌ها باید در نظر گرفته شوند زیرا می‌توانند بر سود نهایی تأثیرگذار باشند.

• آیا می‌توان از این استراتژی در بازارهای بی‌ثبات استفاده کرد؟

استفاده از این استراتژی در بازارهای بی‌ثبات ممکن است چالش‌برانگیز باشد زیرا نوسانات شدید می‌تواند باعث تغییر سریع در قیمت‌ها شود.

آیا می‌توان کش اند کری (Cash & Carry) را به صورت خودکار انجام داد؟

بله، بسیاری از تریدرها از ربات‌ها و نرم‌افزارهای آربیتراژ برای انجام خودکار این استراتژی استفاده می‌کنند.

• چه عواملی می‌تواند بر سودآوری این استراتژی تأثیر بگذارد؟

عواملی مانند حجم معاملات، سرعت تغییر قیمت‌ها، کارمزد تراکنش‌ها و نوع بازار می‌تواند بر سودآوری این استراتژی تأثیرگذار باشد.

سخن پایانی

کش اند کری (Cash & Carry) یک استراتژی آربیتراژ در بازارهای مالی است که از تفاوت قیمت بین بازار اسپات و فیوچرز برای کسب سود مطمئن و کم‌ریسک استفاده می‌کند. در این روش، معامله‌گر دارایی را در بازار اسپات خریداری کرده و همزمان همان دارایی را در بازار فیوچرز شورت می‌کند تا از تفاوت قیمت‌ها بهره‌برداری کند. این استراتژی به دلیل ویژگی دلتا-خنثی بودن، به عنوان ابزاری برای مدیریت ریسک، توجه صندوق‌های پوشش ریسک را به خود جلب کرده است.

ممنون که تا پایان مقاله”چگونه با استراتژی کش اند کری (Cash & Carry) از اسپات و فیوچرز درآمد کسب کنیم؟“همراه ما بودید

بیشتر بخوانید