تحلیلی از چشم انداز کوتاه مدت بورس و دو عامل خروج نقدینگی

به گزارش پایگاه خبری بورس پرس،
سه تحلیلگر بازار سرمایه با ارزیابی روند معاملات در هفته جاری و ارائه چشم انداز کوتاه مدت در گفت و گو با دنیای اقتصاد، ریسک بی‌ اعتمادی و ترس از تکرار تجربه‌های تلخ گذشته را عامل تسریع خروج نقدینگی سهامداران دانستند.

ایمان رئیسی: بازار سرمایه در هفته‌ جاری رفتار نوسانی و پرالتهابی را تجربه کرد. به‌طوری‌که در برخی روزها شاهد صف‌‌‌‌‌های خرید سنگین بود و در برخی دیگر، صف‌‌‌‌‌های فروش قابل‌توجهی شکل‌گرفت. بطور کلی روند کلی بازار در بازه‌‌‌‌‌ منفی قرار داشت. یکی از دلایل اصلی این وضعیت، نگرانی فعالان از احتمال محکومیت ایران در شورای‌حکام بود که نوعی فضای ترس و تردید را بوجود آورده بود با این‌حال پس از انتشار نامه‌‌‌‌‌ای که به خودروسازان درباره لغو واگذاری‌‌‌‌‌ها ارسال شد، بازار تا حدی آرام‌‌‌‌‌تر شد و فضای تردید کاهش‌یافت.

بحث واگذاری خودروسازها همچنان یکی از مهم‌ترین متغیرهای موثر بر بورس است. معمولا هر زمان که سهام خودرویی صف خرید یا فروش می‌شوند، اثر آن بر شاخص‌کل و سایر نمادها قابل‌مشاهده است. در هفته جاری بطور مثال “خودرو” در مجموع شاید فقط 0.5 درصد نوسان داشت اما رفتارهای هیجانی در خرید و فروش باعث‌شده پرتفوی بسیاری از سرمایه‌گذاران دچار زیان شود.

در چنین شرایطی، فاصله‌گرفتن از تصمیم‌های هیجانی و تمرکز بر بررسی گزارش‌های مالی شرکت‌ها و اطلاعیه‌‌‌‌‌های کدال می‌تواند به انتخاب‌‌‌‌‌ های بهینه‌‌‌‌‌تر کمک کند. این نوع رویکرد تحلیلی باعث می‌شود در روزهای مثبت بازار، حداقل به‌‌‌‌‌اندازه شاخص بازدهی قابل‌ قبولی کسب کرد.

ابراهیم سماوی: شاخص‌کل کار را در محدوده 3.087 ‌میلیون واحد شروع کرد اما با ریزش‌‌‌‌‌های بسیار شدید شنبه و دوشنبه محدوده سه‌ میلیون‌ واحدی را از دست داد. این در حالی بود که یکشنبه گمان می‌رفت بازار برگردد و شاخص کاهش چندانی نداشته‌ باشد اما این روند دوشنبه شکل نگرفت و بازار مجددا دچار ریزش شدید شد.

این ریزش همزمان شد با بر‌‌گزاری نمایشگاه بورس، بانک و بیمه که بسیاری از نهادها، مخصوصا نهادهای ناظر برخلاف نمایشگاه‌های کیش و مشهد در این رویداد حضور نداشتند. این موضوع منجر به کاهش حضور عموم در نمایشگاه شد که خدشه‌‌‌‌‌ به چهره بازار وارد می‌کند.

تهدیدهای رژیم صهیونیستی و نتانیاهو علیه ایران، موجب شد ریزش بازار در این هفته تشدید شود. در چند هفته اخیر، بورس تنها به رویداد های سیاسی واکنش نشان می‌دهد و جهت‌‌‌‌‌گیری به‌شدت تحت‌تاثیر اخبار مرتبط با توافق قرار گرفت.

در بازار آزاد دلار، رفتار هیجانی مشابه دیده نمی‌شود که گواهی بر این است که پول‌های موجود در بازار سرمایه، بسیار ترسو و دارای افق زمانی کوتاه‌ مدت هستند. سرمایه‌گذاران به دلیل بلاتکلیفی نسبت به نتیجه توافق، حجم نقدینگی را یا به سمت سهام‌‌‌‌‌ برجامی مانند صنعت بانکی، خودرویی و حمل‌ و نقل می‌برند یا به دارایی‌های امن دلاری مثل صندوق‌های طلا و سکه در بازار سرمایه روی می‌‌‌‌‌آورند. بسیاری ترجیح می‌دهند سرمایه را در صندوق‌های درآمد ثابت پارک کنند که این اتفاق امروز نیز مشاهده شد.

شاخص از نظر روانی حمایت مهم ۳‌میلیون واحد را از دست داده‌ است. محدوده تکنیکال مهم در این شرایط 2.950 ‌میلیون واحد است که شاخص دیروز تلاش کرد آن را پس‌بگیرد. بطور کلی وضعیت تحلیل نه‌تنها بر اساس شاخص‌های بنیادی و تکنیکال بلکه بیشتر بر مبنای اخبار لحظه‌‌‌‌‌ای و اثرات آن بر بازار سرمایه است.

حسن حسین‌نیا: بازار هفته اخیر را در حالی سپری‌کرده که جو بی‌اعتمادی و فرار سرمایه اشخاص حقیقی در آن نمود عینی پیدا کرده‌ است. هر چند ریسک‌های عدیده سیستماتیک در ماه‌های اخیر همواره معاملات بورس و سایر بازارهای مالی را تحت‌تاثیر قرار داده‌ اما در مقطع اخیر ریسک بی‌اعتمادی و ترس از تکرار تجربه‌های تلخ گذشته در تسریع خروج سهامداران موثرتر بود.

پس از افشای نامه محرمانه‌ای که توقف عرضه سهام خودروسازان به بخش‌خصوصی را اعلام کرد، تکذیبیه‌هایی صادر شد اما از مجاری رسمی مثل کدال شفاف‌سازی پیرامون تداوم برنامه عرضه سهام و زمان‌بندی یا مرحله اجرای آن مشاهده نشد. تعلل سیاست گذار در اعلام نرخ‌های جدید محصولات خودروسازان به این شرایط بحرانی بیشتر دامن زد.

چرا که می‌تواند پیش‌زمینه‌ای برای تداوم زیان‌سازی باشد. در گوشه دیگر عملکرد صندوق‌های اهرمی نیز مورد انتقاد فعالان قرار گرفت و حباب منفی قابل‌توجه این صندوق‌ها به علامت سوالی بزرگ بدل شد و نوک پیکان انتقادات به سمت نهاد ناظر اشاره رفت. چرا که زمان رشد بازار بلافاصله مجوز صدور واحدهای جدید صادر می‌شود ولی در روزهای منفی، مدیران صندوق‌ها با اکراه نسبت به ابطال واحد و نزدیک‌ کردن قیمت تابلو به Nav صندوق اقدام می‌کنند.

انتهای پیام