رکوردشکنی سود باز اتریوم؛ آیا قیمت هم همین روند را دنبال خواهد کرد؟

قیمت اتریوم بین ۱۹ تا ۲۱ مارس حدود ۶٪ کاهش یافت و نتوانست مقاومت ۲۰۵۰ دلاری را به سمت بالا بکشند. مهم‌تر از آن، از ۲۱ فوریه تاکنون قیمت این ارز دیجیتال حدود ۲۸٪ افت کرده در حالی که در همین بازه کل بازار کریپتو با ریزشی ۱۴ درصدی همراه شده است. اما با وجود این افت قیمتی، سود باز معاملات آتی اتریوم اکنون به اوج تاریخی جدیدی رسیده و برخی را خوش‌بین کرده است.

به گزارش میهن بلاکچین، سود باز معاملات آتی اتریوم روز گذشته به بالاترین سطح تاریخ خود رسید. این موضوع حالا ذهن معامله‌گران را مشغول کرده است. آیا باید منتظر جهش بزرگ قیمت تا ۲۴۰۰ دلار بود؟ یا شاید افزایش استفاده از لوریج ریسک سقوط ناگهانی بازار را بالا برده است؟

رکوردشکنی سود باز اتریوم

بر اساس داده‌های وب‌سایت کوین گلس، سود باز معاملات آتی اتریوم طی دو هفته اخیر ۱۵٪ رشد کرده و روز گذشته به ۱۰.۲۳ میلیون واحد اتر رسیده که رکورد جدیدی محسوب می‌شود.

صرافی‌های بایننس، گیت آی‌او و بیت‌گت روی هم  ۵۱٪ از بازار را در اختیار دارند، در حالی که بورس کالای شیکاگو (CME) حدود ۹٪ از قراردادهای باز اتریوم را تشکیل می‌دهد. البته این وضعیت در بازار آتی بیت کوین متفاوت است و در آنجا CME با ۲۴٪ سهم یکه‌تازی می‌کند.

به طور کلی، افزایش حجم معاملات آتی اتریوم معمولا نشانه‌ای از ورود سرمایه‌گذاران نهادی به بازار است، چرا که قراردادهای آتی به آنها اجازه می‌دهد از اهرم‌های مالی برای ورود به موقعیت‌های معاملاتی استفاده کنند. اما یک نکته کلیدی وجود دارد؛ افزایش سود باز به‌تنهایی نشان‌دهنده روند صعودی نیست، چون در معاملات آتی همیشه تعداد خریداران (لانگ) و فروشندگان (شورت) برابر است.

برای اینکه بفهمیم آیا سرمایه‌گذاران نسبت به آینده اتریوم خوش‌بین هستند، باید اختلاف قیمت قراردادهای آتی ماهانه اتریوم با قیمت بازار اسپات را بررسی کنیم. در شرایط عادی بازار، این اختلاف بین ۵٪ تا ۱۰٪ است، اما اگر معامله‌گران بدبین باشند، این فاصله کمتر خواهد شد.

روز گذشته این اختلاف به زیر ۴٪ کاهش یافت در حالی که دو هفته قبل ۵٪ بود. این یعنی معامله‌گران تمایل کمتری به استفاده از استراتژی‌های معاملاتی مثل کش اند کری (Cash-and-Carry) دارند. در این روش، سرمایه‌گذاران قراردادهای آتی را می‌فروشند و همزمان در بازار نقدی ETH می‌خرند تا از اختلاف قیمت سود ببرند.

چه چیزی جلوی صعود اتریوم را گرفته است؟

یکی از دلایل کاهش قیمت اتریوم، کاهش تقاضا در ETFهای اسپات این ارز دیجیتال است. بر اساس گزارشات، این صندوق‌ها در دو هفته منتهی به ۲۰ مارس حدود ۳۰۷ میلیون دلار خروجی سرمایه داشته‌اند.

از سوی دیگر، شرایط اقتصادی کلان نیز اعتماد سرمایه‌گذاران را تضعیف کرده است. به گزارش بوستون گلوب، اقتصاددانان نسبت به احتمال وقوع رکود اقتصادی به دلیل جنگ تعرفه‌‌ای، فشارهای تورمی و کاهش هزینه‌های دولت آمریکا هشدار داده‌اند.

با این حال برخی تحلیلگران می‌گویند عملکرد ضعیف اخیر اتریوم بیشتر ناشی از عدم تعادل میان کارمزدهای شبکه، منافع برنامه‌های غیرمتمرکز و راهکارهای لایه ۲ است. این موضوع توسط مارتین کوپلمن (Martin Köppelmann)، یکی از بنیان‌گذاران پروژه Gnosis، به‌خوبی توضیح داده شده است.

یکی از مهم‌ترین تغییرات اتریوم در سال‌های اخیر، انتقال از مدل اثبات کار به اثبات سهام و معرفی فناوری بلاب برای بهبود مقیاس‌پذیری از طریق رول‌آپ‌ها بوده است. این تغییرات باعث افزایش بهره‌وری شبکه شده اما برخی سرمایه‌گذاران معتقدند که این مدل جدید انگیزه‌های اقتصادی آنها را کاهش داده است.

کاهش هزینه تراکنش‌ها در راهکارهای لایه دوم، اگرچه یک پیشرفت بزرگ محسوب می‌شود، اما باعث شده برخی سرمایه‌گذاران احساس کنند که به اندازه کافی پاداش دریافت نمی‌کنند. این موضوع می‌تواند یکی از دلایل کاهش تقاضا برای خرید ETH باشد.

بر اساس داده‌ها، درآمد شبکه اتریوم از کارمزدهای تراکنش در ۷ روز منتهی به ۱۷ مارس، به ۶۰۵,۰۰۰ دلار کاهش یافته، در حالی که دو هفته قبل این رقم ۲.۵ میلیون دلار بوده است. این یعنی فعالیت برنامه‌های غیرمتمرکز و کاربران روی شبکه کمتر شده است.

علیرغم رکوردشکنی سود باز قراردادهای آتی اتریوم، هیچ نشانه‌ای مبنی بر ورود سرمایه‌گذاران بزرگ و آغاز روند صعودی دیده نمی‌شود. در واقع، کاهش تقاضا برای پوزیشن‌های لانگ، خروج سرمایه از ETFهای اتریوم، افت درآمد شبکه و نگرانی‌های اقتصاد کلان، همگی باعث شده‌اند که معامله‌گران نسبت به آینده اتریوم محتاط باشند.